周大福(01929.HK)去年股東應佔溢利勁升逾1倍，疫情陰霾已經度過？

周大福公佈至2021年3月31日止年度全年業績。期內，周大福交出了一份不錯的成績單，營業額升約24%至701.6億港元，較兩年前的同期上升5%；毛利為200.74億元，同比增加約24.7%；股東應佔溢利60.26億元，按年增加107.7%；每股盈利0.6元，派末期息0.24元，按年增長1倍。 周大福中國內地董事總經理陳世昌說，有信心今個財年在內地淨開店不少於700個零售店，會在一、二線城市尋找商機，亦會借助加盟商滲透三、四線城市。 陳世昌表示，4至5月內地同店銷售按年增長逾40%，預計上半財年的同店銷售將按年升30%或以上，但由於基數較高，預計今個財年的同店銷售增長可能會回落至單位數，全年內地營業額增長或介乎15%至16%。 疫情對周大福的影響仍存在，內地方面錄得強勁增長，而港澳地區的銷售仍較為低迷。同店銷售方面，中國內地按年增長31.9%，而香港及澳門則下降41.3%。然而，由於本地消費復甦，同店銷售於2021財政年度第4季度上升31.2%。 在香港市場，集團於2021財政年度整合零售網絡，淨關閉5個零售點，主要位於尖沙咀及銅鑼灣等遊客區。在其他市場，集團在中國內地的海南開設5個免稅零售點，並在其他地點淨關閉5個零售點。 公司執行董事鄭志剛說，雖然港澳業務面對重重挑戰，但相信在中國雙循環政策帶動下，珠寶行業可受惠國內消費增長，對中國消費市場中長線前景樂觀，未來會更專注中國業務發展。 公司業績勝過預期。摩根士丹利發表研究報告首予周大福「增持」評級，目標價17元，相當於未來12個月預測市盈率23倍，建基於內地珠寶市場結構增長展望。報告表示，周大福潛在短期催化劑，包括在港府消費券計劃下本地奢侈消費增長；以及香港與內地復關。 大摩料周大福2021財年收入按年升15%，2021財年下半年收入料按年大升49%，主因內地疫情放緩後消費復甦；另在低基數及缺乏旅客下，港澳市場收入料溫和按年下滑2%。 大和證券將公司2022-23財年每股盈測升20至21%，以反映內地銷售點擴張加快，重申「買入」評級，目標價由13.7元升至16.5元。