和蒙牛再度狹路相逢？伊利當大股東的優然牧業在港招股

奶源股優然牧業今日起至6月10日在港招股，截至今日中午12時，孖展約12.28億元，相當於公開發售部分超購約0.98倍。此次優然牧業計劃發售約7.15億股，招股價介乎6.98元至8.66港元，一手1000股，入場費約為8747元，集資最多約62億港元。聯席保薦人為瑞信、華泰。 說到優然牧業就不得不提到它的大股東伊利集團。優然牧業成立於1984年，它曾是伊利旗下全資附屬公司，直至2015年將業務從伊利分拆出來運營。優然牧業主要收入來自原料奶和反芻動物養殖系統化解決方案，目前伊利是優然牧業最大的客戶以及大股東。 在內地市場上，伊利和蒙牛的競爭可謂無人不知、無人不曉，而優然牧業即將上市，也意味著伊利和蒙牛這兩大乳業巨頭的競爭延燒到了香港資本市場。 其實，蒙牛在香港資本市場也早有部署。在2017年初，蒙牛乳業以每股1.94港元的價格，收購16.7%的現代牧業股份。此交易完成後，蒙牛持股將增加至39.9%，成為現代牧業最大單一股東。 在取得現代牧業絕對的控股權後，蒙牛在2019年一舉幫助中國聖牧成功實現扭虧為盈，之後將國內又一大奶源股中國聖牧徹底收入囊中。 去年7月28日晚間，中國聖牧公告稱，蒙牛乳業認購中國聖牧12億股，成為單一大股東。受蒙牛入主消息刺激，當天中國聖牧29日盤中一度大漲超140%！ 再看優然牧業，它過去幾年中的財務表現很理想。公司2018年至2020年綜合毛利率呈現逐年上升的趨勢，分別為24.4%、24.6%及30.6%，主要是原料奶業務帶動了綜合毛利率的增長。 面對有伊利背後加持且基本面持續向好的優然牧業，以及有蒙牛作為大股東的現代牧業和中國聖牧，你會作出怎樣的投資選擇？