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【大行觀察】力勁波動的誘惑!

力勁科技(00558.HK)公布9月止六個月中期營收27.74億元,按年增加60%;毛利8.05億元,上升74.8%,來自中國市場營收22.29億元,按年增長64%,期內純利3.24億元,增長186.2%,中期息派6仙,上年同期派3仙。 按業務分類,壓鑄機(DCM)及周邊設備業務收入為18.9億元,按年上升69%,注塑機業務收入為7.85億元,上升39.2%,電腦數控(CNC)加工中心業務收入為9,842萬元,按年上升90%。期內,整體業務毛利率29%,跟去年同期上升2.4個百分點,主要原因是經營效率提升。 匯豐發表報告指出,力勁2022年度上半財年(今年4至9月)營收按年升60%,較上年度下半財年亦增長21%,整體上較市場預期為優。其中,包括Giga Press在內的壓鑄機業務收入按年上升69%,較上年度下半財年亦增長23%,公司管理層指全年壓鑄機的預訂已滿單,該行估計力勁下半財年增長12%。 此外,上半財年,注塑機業務及CNC加工中心業務的營收分別錄得39%及90%的創紀錄升幅,但匯豐估計下半財年注塑機業務按年僅錄得4%輕微的按年增長。 上半財年,注塑機下游的醫療、包裝、小家電、日用品等行業的需求表現理想,製造廠商對新設備投資進取積極,不過,自9月起,內地拉閘限電的措施影響下游需求,導致下半財年注塑機整體訂單趨於疲軟。同樣受到影響的有海天國際(01882.HK),海天的中小企或耗能較大的客戶被迫每周生產三至四天,加上海外廠家復產,並重奪疫情期間失去的市場份額,這對中小型注塑機的訂單影響最大,目前希望新能源汽車產業能帶動注塑機的訂單回升。 力勁近期股價在獲利回吐下大幅波動,在9月初穿26元後,10月初卻跌穿15元,上下波幅逾四成,不過,匯豐指借助壓鑄機王牌產品Giga Press的升級及相關市場的滲透率,力勁仍是電動車製造業的長線贏家,Giga Press科技領先對手如廣東伊之密(300415.CN)及Buhler最少兩至三年,維持其全城最牛目標價26元,相當於未來兩年預期市盈率的44.2倍,上調2024財年的每股盈測由0.59元至0.6元。 由於預計2022下半財年收入較預期佳,匯豐將力勁於2022至2024三個財年的營收預測,分別輕微上調0.8%、0.8%和1.1%,期內每股盈測分別增長5.9%、4.1%和1.3%,並將2022至23財年的毛利率預測略微上調0.2個百分點和0.3個百分點,以反映更好的產品結構。