投資學堂0726:期貨、期權分別
雖然期貨和期權同是衍生工具,但它們的潛在風險及回報卻截然不同 期貨與期權有甚麼分別? 權利與責任 - 投資期貨,不論期貨合約所掛鉤的相關資產價格走勢如何,買賣雙方都必須根據合約的條款履行交收的責任。然而,期權合約則賦予買方權利而非責任,買入(如屬認購期權)或沽出(如屬認沽期權)相關資產。期權賣方則處於被動位置,必須依照買方的決定行事。 潛在風險與回報 - 無論你買入或沽出期貨合約,正如下列收益圖所顯示的「對稱」關係,你的潛在回報和虧損同樣都是無限的,兩者均可遠高於最初繳付的按金金額。 然而,投資期權所帶來的潛在盈虧收益則是「不對稱」的。買入期權的盈利可以是無限的,而風險則只限於所繳付的期權金。由於買入期權須繳付期權金,相對的潛在回報自然會比投資期貨為少,兩者的差別正正在於所繳付的期權金。至於沽出期權的一方,回報只限於所收取的期權金。由於賣方必須在買方行使期權時履行交收責任,所以期權賣方的虧損可以遠高於他所收取的期權金。