《大行報告》美銀美林上調內需股目標價 降國美(00493.HK)及維達(03331.HK)評級

美銀美林指出，近期於香港上市的內地消費股股價升15%，同時，市值少於50億美元的中小企消費企業股價年初至今升23%，該行指，股價反彈歸因於近期滬港通南下資金湧入，而非其盈利增長推動。不過由於內需股近年跑輸大市，估值仍然便宜，尤其非必需消費品，即使在股價後彈後，現價仍較歷史平均水平折讓10%，較A股折讓22%。該行認為，隨著盈利逐步見底，流動性的增加，估值將加快趨向合理的步伐。

該行相信，今年內需股逐步見底，雖然對行業的不利因素看法仍然審慎，但相信去庫存周期即將完結；內地打貪政策趨向穩定；商品價格可支撐利潤復甦；股市暢旺帶來的財富效應將可增強消費能力。雖然預期上半年大部份企業盈利仍然受壓，但對下半年盈利前景持正面看法。

美銀美林將45隻內需股當中16隻股份目標價平均上調13%，反映市場流動性及風險胃納改善。但因國美(00493.HK)及維達(03331.HK)近期反彈勢頭與估值及基本面脫鉤，將其評級由「中性」降至「跑輸大市」。

該行認為，從滬港通的角度來看，中小型企業、AH股差價較高及具概念的股份較能受惠，因此該行看好「互聯網+」概念下的銀泰(01833.HK)及合生元(01112.HK)；國企改革政策下的聯華超市(00980.HK)及中國糧油(00606.HK)；及與A股價差較大的萬州國際(00288.HK)及華地國際(01700.HK)。

另外，該行建議長線投資者考慮蒙牛(02319.HK)、恆安(01044.HK)、海爾電器(01169.HK)、申洲國際(02313.HK)及安踏(02020.HK)，對本港珠寶股維持「跑輸大市」看法。(ka/u)~

阿思達克財經新聞
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