快手全年勁蝕1166億

膺「雙料新股王」、上月首掛當日即躋身港股市值5甲的內地直播平台快手（01024）首度派成績表，去年勁蝕1,166.35億元（人民幣‧下同），按非國際財務報告準則計量的經調整虧損仍達79.48億元，按年盈轉虧。雖然快手在收市後才放榜，但昨日股價已偷步跌4.32%，收報301.2港元。專家認為，投資者或擔憂其業績而提前離場，現時不宜撈貨。

快手去年全年收入達587.76億元，按年增長50.24%，增長主要受線上營銷服務及電商業務所帶動。集團錄得逾千億元的巨額虧損，主要是來自可轉換可贖回優先股上市後自動轉換為普通股，因此錄1,068.45億元的得相關非現金會計虧損。該公司上市前已經於招股書披露，去年的列帳虧損估計不多於1,167億元，換言之市場已有一定心理準備。

上季廣告電商收入激增

不過，即使只看業務表現，去年也錄得103.19億元的經營虧損，按年盈轉虧，主要是獲取及維護用戶之成本、品牌營銷活動大漲，期內銷售及營銷開支勁增1.69倍至266.14億元；同時為繼續投資人工智能（AI）、大數據等先進技術，要大舉聘請研發人員，推高研發開支逾倍。

單計去年第四季，集團收入為180.98億元，按年升52.7%，其中直播業務收入為78.99億元，按年跌7.28%，按季比也跌不足1%，佔總收入43.6%，比2019年同期大幅下降逾28個百分點；線上營銷服務（廣告）收入按年大增1.7倍，達85.11億元，首次取代直播業務成最大收入來源。同季電商等其他服務收入按年激增8.31倍，達16.87億元，收入貢獻按年大增近8個百分點至9.4%。收入結構轉變下，上季毛利率亦按年大增近8個百分點至47%。

管理層透露，廣告收入中有約兩成來自電商客戶，這些收入被計入線上營銷服務中，預期廣告收入繼續增長，更有信心憑着用戶黏性等優勢，相關收入增速會跑贏同行，未來也會持續增加更多廣告內容的形式，擴展銷售團隊及增加更多品牌廣告。至於海外業務方面，目前仍處於早期階段，暫時未考慮太多有關用戶變現的問題。

該公司上季平均日活躍用戶（DAU）為2.71億，按年增長31.44%；即使每名DAU日均使用時長僅升18.28%至89.9分鐘，戶均線上營銷服務收入為31.4元，按年飆1.05倍。電商方面，期內平台上總商品交易額為1,771億元，按年增長3.13倍。

未來引入更多運動賽事

管理層續指，會在內容上進行深度營運，以加大滲透，吸引更多用戶。例如，去年快手推出以短片形式組成的劇集，即「小劇場」功能，獲得不俗的反響，未來也會引入更多運動賽事等。

光銀國際董事總經理兼研究部主管林樵基表示，市場對於快手的業績虧損早有預期，可是近日新經濟股氣氛欠佳，不排除仍有投資者在業績前提前沽貨離場，觸發其股價下挫。他續指，考慮到近日資金轉炒傳統經濟股，加上缺乏「北水」的支持，此類高估值的科技股明顯轉弱，即使快手股價回吐，短期內也不適合貿然入市撈貨。