摩根資管指市場有滯脹陰影 惟增長問題核心是供應而非需求

<匯港通訊> 摩根資產管理環球市場策略師 Kerry Craig 表示,增長預測下降加上通脹預期上升正在給市場蒙上停滯的陰影。然而,今天所經歷的是對複蘇彈性的考驗,而不是更險惡的開始。這是因為增長問題的核心是供應而不是需求。

隨著消費者偏好轉向服務、經濟繼續重新開放以及供應瓶頸和積壓在未來幾個月內得到清除,在供應中斷之際,高商品需求的不平衡將趨於平衡。這也應該會導致由少數商品價格大幅上漲推動的通脹放緩。停滯也與疲軟的勞動力市場有關。然而,對工人的需求很大,工資增長將成為通脹的更重要驅動力。即使通脹率下降,核心通脹水平也可能會更接近(如果不是高於)央行來年的目標。

在 COIVD-19 的影響減弱、大部分發達國家家庭儲蓄率上升以及企業投資水平高的背景下，Kerry Craig 表示,強勁的增長前景支撐了收益,股票應該會繼續表現良好。隨著轉向周期性和價值導向型公司和行業的重新開始,大部分活動將發生在整體指數的表​​面之下。從區域來看,這意味著歐洲和日本應該會繼續表現良好。債券市場更棘手,需要更積極的方法。由於收益率上升且實際收益率仍為負,通脹加劇使政府債券的吸引力降低,而信貸市場的高估值意味著回報更為溫和,並對新興市場債務採取非常謹慎的態度。 (BC)

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