【勢股吾到】港股見底 看三指標（李家謙）

港股五個交易日累跌了1,500點，本周一收報26,202點，再創今年低位，並跌近上月低位26,220點，雙底能否守得住，短線關鍵是A股及人民幣走勢，加上中美貿易戰未有解決跡象，及美國10年期債券孳息升穿3.2厘帶動資金「走資」新興市場，因此，恒生指數走勢料繼續疲弱。本欄數月前已多番建議減倉增持現金，等待股價吸引時再入場。那麼，港股跌到目前水平，可以入市撈貨了嗎？以下三個指標可作參考。

第一個指標係市盈率。以本周一恒指數收市價計，市盈率已跌至10倍，息3.82厘，即使明年50隻藍籌股的平均盈利增長是零，港股現價的估值開始吸引。不過，過往20年來每逢股災，港股市盈率跌至8倍才見底回升，例如2008年金融海嘯及2016年A股熔斷。若港股今次大跌浪插落8至9倍市盈率，恒指則有機會見21，000點至23，000點。

第二個指標是市帳率。目前港股的市帳率為1.2倍，與過往多次的歷史低位市帳率1.1倍已非常接近，倘港股市帳率跌至1.1倍，則恒指指數則大約23,500點，跟用市盈率測底差不多。

散戶離場指標 值得參考

第三個指標是與普羅散戶對著幹。由去年至今年1月的大升市中，在公眾場合高談闊談股票的散戶比比皆是，可能連家人朋友也樂此不疲地分享冧巴，而網上炒股節目的觀眾人數動輒幾千人，微信炒股群組每天逾千條訊息是平常事。但大半年來，這些散戶指數開始回落，講股票的開始減少，取而代之的是不少人埋怨高位接貨坐艇;網上炒股節目的觀眾銳減，市況差專心工作更實際；而微信炒股群組只剩下幾個疑似莊家打手在空談，因為派冧巴已乏人問津，促銷股票的微信女也開始退潮。

當大部分散戶萬念俱灰之時，很多時便是股市見底之日，屆時入場當揀行業龍頭股，例如內銀，內險，內需及科技等。目前，港股的處境儼如十月圍城，惟仍有部分散戶冒著10號風球博反彈，當這些絕世好友也被搬離現場時，也許港股離底不遠了。

李家謙

證監會持牌人，未持有上述股票。

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