雅虎香港財經 中國稀土癲升為何不合理？
中國稀土(SEHK:769)自1999年10月在香港聯交所上市，高峯時期在2010年，當時市值高達近百億元，股價高見4元，其後跌足8年，2018年12月跌至0.26元歷史新低，直到昨天暴升1倍，是否值得追入？
讓我們先了解稀土是甚麼和它的用途。2017年中國稀土儲量為4,400萬噸，佔世界總儲量超過3成，儲量是世界第1，中國亦是唯一能夠提供全部17種稀土金屬的國家。2015年全球稀土產量為12萬噸，中國就佔了當中的10萬噸。
稀土是形成強力磁鐵的元素，不可再生，提鍊和加工難度甚大，可應用於農業，工業和軍事等行業。如果沒有稀土，世界可能便沒有電視屏幕、光纖電纜、數碼相機、主要醫療設備、軍事用品、衞星和電腦，可想而知稀土是極為重要的資源。
中國稀土在曾經很長一段時間內以極低的價格賤賣，在急劇增長的出口量下，稀土企業展開惡性競爭，導致稀土價格急跌。由1990至2005年，稀土礦石價從每噸過萬美元跌至7000多元，價格下跌導致稀土生產企業更加需要擴張去增加產量和盈利。2005年時中國稀土年生產能力達到20萬噸，已超過全球每年工業需求的一倍。其實全世界稀土資源尚算豐富，只是因環境保護其他國家不太願意開採。自90年代外國都普遍停止開發稀土，轉而入口中國稀土，因為中國稀土價格太便宜了。目前世界各國的高質量稀土約可供工業生產使用多年。
中國稀土需輸入稀土生產
中國稀土由一間稀土分離廠發展成為今日的稀土及耐火材料製造商，現時集團的稀土產品生產能力達每年6,500噸。不過，要留意中國稀土是需要輸入稀土去生產，而且公司指，「於國產的稀土礦材仍然受主要國營企業控制，本集團所用的大部份稀土礦材為國內貿易商從東南亞進口。」換言之，中國若限制稀土出口，很大機會令成本增加。
此外，稀土去年漲價已令下游企業抱觀望態度，稀土價值上升未必全屬正面，有幾大影響要看加價轉移能力，但看來未必大。
更重要是禁止出口應是負面因素，有如美國禁向中國輸出晶片，晶片股價是大跌。市場倒轉來炒真的合理？
中國稀土股價爆升只是市場炒作
中國國家主席習近平前往江西考察稀土產業，加上負責中美貿易談判的中方代表劉鶴亦陪同考察，因此市場猜測中國將以稀土戰還擊美國。但中國外交回應指，中國領導人在國內考察並調研相關產業政策很正常，希望市場不要作過份的猜測。其實美國有大量稀土儲備，中國稀土基本面其實並不樂觀，短期急升只屬市場炒作，並非有基本因素支持。
綜合以上觀點，筆者只有一個結論，中國稀土不宜沾手。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Johnny Chan沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited 2019
