雅虎香港財經 分析三隻高息工業股是否買得過？
龍頭科網股今年以來股價出現重大調整，部分估值甚至已與工業股睇齊，然而擁有高息的工業股也有吸引力，且看以下三家公司建滔積層板（SEHK:1888）、偉易達（SEHK:303）及信義玻璃（SEHK:868）當時是否值得吸納。
1.建滔積層板
建滔去年97.2%收入來自覆銅面板的銷售，復銅板是電子工業的基礎材料，主要用於加工製造印製電路板(PCB)，廣泛用在電視機、電腦和移動通訊等電子產品，因此公司表現與經濟熱度關係密切。
由於內地對上海連月實施封控措施，經濟增長顯著放緩，作為主要科技產品原材料的覆銅板需求也跟著回落，銅板價格有下行壓力，與此同時俄烏戰爭令資源價格急升，其中LME銅期貨從2020年4月兩年間累升1.1倍，在成本上漲及需求回落下，盈利能力受壓。截至5月30日收市價12.8元，公司股價今年以來累跌半成。
不過公司也有一些好消息，如內地疫情開始受控，企業生產亦漸見恢復，料覆銅板價格將回升。另外，公司在持續節能減排下,每日天然氣用量由30噸降至10噸,加上利用純氧燃燒,有助紓緩成本上升壓力。集團又研究在泰國增加覆銅面板及上游物料產能的可行性,當地除有穩定供電外，更可藉以出口至東盟國家享免稅優惠。
據彭博綜合券商預測估計，建滔今年經調整每股盈利將倒退11.7%，預測市盈率為6.6倍。然而這對比公司2006年上市以來平均市盈率為10倍要低得多。儘管未來兩年預測市盈率分別為6.5倍及6.3倍的相若水平，反映公司增長有限。不過與此同時，市場預測公司今後三年股息率分別為8.6厘、9.1厘和9.5厘，在歷年持續均有分派下，長線投資者可放心收息。加上由於估值偏低，若大市氣氛回暖，建滔有望趁機修復估值，財息兼收。
2.偉易達
偉易達以出口為主，主要為製造電訊產品及電子學習產品。去年約9成來自北美及歐洲，當前人民幣貶值對公司業務發展有利。值得留意是，偉易達過去有優異的派息記錄，現價股息率高達9.2厘，其中去年公司派息比率由2020財年之70%回復99%，對收息投資者是一大喜訊。
公司指出，今年訂單非常理想和強勁，雖然面對成本上升問題，但整體依然審慎樂觀。按5月30日收市價58.1元計算，彭博綜合券商預測公司今年股息率為10.4厘，而明年及後年股息率將達到11.1厘及12.3厘。鑒於盈利環境有望好轉，派息前景亦有望得到改善。公司今年預測市盈率為9.5倍，也較歷史平均14倍為低，故現價已屬值得吸納的水平。
3.信義玻璃
信義玻璃主要業務是產銷浮法玻璃、汽車玻璃產品及建築玻璃產品。與其他中國工業股面對的困難相若，疫情爆發影響企業生產及需求，儘管信義玻璃生產不受影響，但其核心產品浮法玻璃在內地價格從3月份開始出現下滑，盈利受壓。不過，隨著內地疫情回落，汽車企業生產開始復甦，加上政府當前要加大基建投資以拉動經濟，預期汽車和建築玻璃需求將顯著回升。
彭博綜合券商預測，信義玻璃今年每股盈利按年倒退1成，市盈率為7.5倍，而未來2年預測市盈率均為7.1倍，反映預期盈利只能企穩。至於股息率方面，未來3年預測股息率為6厘、6.3厘及6.6厘，較之建滔及偉易達兩隻工業股為低，不過考慮到公司上市以來平均市盈率為13倍，現價水平已相當便宜，因此亦值得吸納，惟若與前兩者比較，則信義玻璃吸引力則稍遜一籌。
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