雅虎香港財經 國泰發Bonus穩士氣 逆風飛行中的三大助力
國泰航空 (SEHK:293)日前公布，員工將獲發上限3萬港元的酌情年終獎金，明年薪金平均增幅2%。國泰今年陷入了公司史上最嚴峻的經營挑戰，作出如此決定，反映了管理層「解局」的思路；在如此內憂外患的惡劣環境，仍有3個正面因素支撐國泰短期內的表現。
1.「減」得醒目
一間公司遇上生意劇跌，很容易陷入cut cost思維的惡性循環，為了少虧一元，什麼都縮，什麼都減，到頭來令生意跌得更快；暫時看來，國泰並未跌入這陷阱。
國泰現時實際有在減的，是航班及運力。公司不久前宣布，計劃明年運力按年減少1.4%，換句話說已放棄較早前的3.1%增長目標。調整運力的直接結果，短線是省下航班飛行成本，長線是減少買新機的數目。需求減少，航班當然跟著減，這一「減」絕對減得對。
除此之外，國泰在該投資的地方，並沒有放棄投資，人力資源是一例。縮編和「自然流失」（即員工離職後不作補聘）是一定的，而在公司蝕錢之際仍選擇保持派發年終獎金和保留加薪，反映國泰深明員工在一間航空公司的終極重要性。另外，優化機隊計劃亦繼續，國泰將在2024年前接收已訂購的65架飛機。也許「撻訂」所費不菲，但一定不比「硬食」貴。
還有一樣沒有減的，就是票價。小優小惠如Fanfare是稍有增加，亦多做了一些特選促銷活動如長者票，但很多朋友可能納悶為什麼國泰票價沒有出現崩盤式減價。換個角度看，這反映了管理層的智慧：這時勢還選擇飛的客人，怎麼都會飛，特別是長途及商務艙，減價是白減的。
2.港航因素
香港航空最近陷入財困，前途未卜，現時仍跟空運牌照局磋商中。在此之前香港航空已宣布停飛洛杉磯，並調整大量航班，包括香港往來溫哥華、大阪、東京、首爾、曼谷等航班。現在進入旅遊高峰期，旅客為求安心，可能不會選擇港航而轉飛其他航空公司，國泰當然會受惠。
3.油價因素
國泰曾因「炒濃油」引致巨大虧損，上完沉痛一課後，理應已把期油對沖的比例減低。實際比例只有公司才知道，但國際油價來年下行的壓力較大，應有助減低國泰的飛行成本。
上述3個因素，料會幫助國泰來年的營運。而中長線而言，國泰一如所有航空股，是周期性股票，始終要跟着經濟大勢浮沉。
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