天后煉金術│入境政策或調整 國泰勢受惠（古天后）

國泰管理層於上周表示，今年上半年虧損將有所收窄，主要由於香港旅行及隔離檢疫限制措施於4月及5月有所放寬。 (PETER PARKS via Getty Images)

內地發佈新冠肺炎防控方案，將密切接觸者及入境人員隔離時間由「14+7」調整至「7+3」，市場憧憬本港亦快將放寬入境隔離限制，消息刺激昨日國泰航空（293）股價午後急升逾半成，並升至52周高位。

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至於國泰管理層於上周表示，今年上半年虧損將有所收窄，主要由於香港旅行及隔離檢疫限制措施於4月及5月有所放寬，港府宣布自5月1日起容許非香港居民從海外入境，同時宣布放寬對機組人員的檢疫要求。國泰首五個月的收入乘客千米數（RPK）及運載率均有強勁增長，儘管於疫情期間中國生產中斷，惟年初至今整體貨運需求及收益穩健。

目標價睇10元

相比起今年上半年每月現金消耗9億元，料由今年5月起將減少至低於每月5億元的水平。假設旅行限制及隔離檢疫措施並未進一步收緊下，公司亦毋須額外融資，其目前的流動性（包括未動用貸款）估計將可支持超過2年的營運。

首季香港收緊對機組人員的檢疫要求，導致國泰的貨運能力回落至2019年同期的約25%，但相信隨着要求鬆綁，客機機組人員酒店隔離期縮短至3日，貨運機組人員則完全豁免，國泰擬增加航班班次，特別是長途航線，預期客運及貨運能力都將提升。貨機運力已於6月全面恢復，同時確認了在明年年底前聘請4,000名員工的計劃。考慮到俄烏戰事影響亞歐地區運力，國泰現時提升貨運能力將可同時受惠於運費上漲的趨勢。

而IATA近期調升全球航空旅遊展望，反映行業增長樂觀；候任行政長官李家超亦表示將審視檢疫安排作為優先事項，香港有空間微調旅行政策。預期邊境管制措施進一步放寬將是國泰股價未來的催化劑。股價在成交配合下升至52周高位，現價買入，跌穿8元止蝕，博重返雙位數水平，目標10元。

古天后

筆者為證監會持牌人，未持有上述股份財務權益。

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