天后煉金術│維達股價料可持續反彈（古天后）

維達國際收購Tempo在中港業務後，獲得了外國先進技術和優秀管理，業務蒸蒸日上。

維達國際（3331）於去年10月公布第三季經營溢利按年增長48%至5.45億元，低於市場預期，業績公布後有大行相繼調低其目標價，拖累其股價從27元水平急跌至22元，其後股價更曾低見20元水平。撇除市場預期，單從業績分析，維達的經營溢利仍達48.1%增長已甚為理想，自肺炎疫情爆發後，維持盈利增長的公司不多，而其經營溢利率更擴大4.6個百分點至14.2%，反映維達國際市場競爭強，控制成本做得好。

市場對維達的第三季業績感到不滿，是因為其第三季度總收益減少0.2%，總收益減少應該是產品打折扣所致，疫情期間紙漿價格大幅下跌令維達產品有條件降價。其次，維達的生產在疫情期間曾受阻，同樣會影響收入；不過疫情同時令公共衞生意識提高，導致紙巾使用量增加。維達國際收購Tempo在中港業務後，獲得了外國先進技術和優秀管理，業務蒸蒸日上，將會在中國紙巾市場和個人護理業務繼續大展拳腳。

首個目標27元

至於電商渠道自然增長以及內地女性護理與失禁護理業務表現亦同樣驚喜。就女性護理用品方面，維達透過打造「Libresse薇爾」成為女士月經及女性衞生用品高端品牌，目前於馬來西亞市佔率排第一。維達開拓東南亞市場表現不俗，當中以嬰兒護理業務表現最出色。集團透過Drypers When it Fits，Its Amazing營銷活動，與Baby Shark童謠創作團隊推出特別版Hogi系列，為Drypers品牌站穩大馬市場前列位置。

去年維達先後獲納入恒生綜指、恒生滬深港通大灣區綜合指數、MSCI明晟全球標準指數及MSCI明晟中國全股票指數成分股，有助擴大投資者基礎。內地自去年底多個城市均傳出衞生紙價格大漲的消息，主要是受到木漿原材料價格上升所致。紙巾價格提高，預計維達國際帶來正面作用，其股價近日自低位回升，並企穩24元水平，股價可望持續反彈，並回補去年10月的下跌裂口，重上27元。現價買入，跌穿22元止蝕，上望首個目標27元，下一目標為30元。

古天后

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本欄逢週四刊出

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