雅虎香港財經 投資VR市場必看的9大科技股
虛擬實境(VR)可能改變整個世界，這些大公司都可望成為市場龍頭。
虛擬實境(VR)曾被視為科技界的「聖地」，有點像科幻小說的劇情，未來主義者和愛好小玩意的人更是夢寐以求。頭戴顯示器推出至今，仍然有玩家愛不釋手，沉浸其中，不過這個「聖地」某程度已經失去光環，現實跟夢想始終有很大落差。
2016年先進的VR頭戴器推出市場，帶來一陣熱潮，可惜售價高昂，而且這種特殊的娛樂又不是必需，以致售情低迷，普及程度遠遜許多分析師預期。此外，適逢擴增實境(AR)面世。這種技術的逼真程度較低，卻與現實世界更有聯繫，而且許多市場觀察家和科技界猛人都認為潛力較VR更大，因而搶去不少VR的光芒，亦分散了市場對頭戴顯示設備發展計劃的注意。
儘管如此，VR市場仍然潛力巨大，VR頭戴設備的「性價比」(price-to-performance)亦持續改善，加上兼容更多應用程式和內容。重磅熱門電子遊戲正致力應用VR技術，打造更無與倫比的體驗，人們亦在使用全景相機，攝製VR影片和照片，電影公司和各大平台則提供選項，讓觀眾可透過頭戴設備收看影視內容。這種嶄新顯示設備具有巨大潛力，不限於電子遊戲和其他娛樂方式。VR最終有望帶來改變世界的應用程式，在醫療、製造和教育等領域大派用場。
九大VR股
下表詳載9家相關領域最重量級的上市公司，這些股票均可在美國交易所或其他場外交易渠道買到，排名次序按公司市場：
公司 | 市值 | VR業務專攻領域 |
微軟(Microsoft) (NASDAQ:MSFT) | 1.2萬億美元 | 頭戴設備、平台軟件、電子遊戲、雲端服務 |
Alphabet (NASDAQ:GOOG)(NASDAQ:GOOGL) | 9,237.6億美元 | 頭戴設備、串流視頻 |
亞馬遜(Amazon) (NASDAQ:AMZN) | 9,161.5億美元 | 串流視頻、雲端服務、電子商貿 |
Facebook (NASDAQ:FB) | 5,853.2億美元 | 頭戴設備、社交媒體、電子遊戲 |
阿里巴巴(Alibaba Holdings) (NYSE:BABA) (SEHK:9988) | 5,690.1億美元 | 電子商貿 |
騰訊(Tencent Holdings) (SEHK:700) | 4,586億美元 | 社交媒體、電子遊戲 |
英特爾(Intel) (NASDAQ:INTC) | 2,603.5億美元 | 半導體、360度攝影技術 |
高通(Qualcomm) (NASDAQ:QCOM) | 1,007.4億美元 | 半導體、頭戴設備 |
索尼(Sony) (NYSE:SNE) | 834.4億美元 | 頭戴設備、電子遊戲 |
數據截至2019年12月31日。資料來源：YAHOO! FINANCE。
1. 微軟
微軟在行政總裁Satya Nadella帶領下業務蓬勃發展，Nadella在2014年出任行政總裁，之後為公司多款軟件產品引入訂閱收費模式，同時致力推動Azure雲端業務增長。公司在這些方面取得驕人成績，造就這家軟件巨擘過去十年成為表現最好的大型股之一。微軟的業績令人驚喜，造就公司在2019年底問鼎全球最大市值寶座，公司亦是VR行業最大的巨無霸。
VR和AR目前仍然只佔公司業務很小部分，但如果這些新式可穿戴顯示設備成為潮流，那麼微軟就當然受惠。借助Windows 10作業系統，旗下執行VR和AR應用的Windows Mixed Reality平台兼容電腦和筆記本電腦。微軟亦與三星(Samsung)、惠普(HP)、華碩(Asus)和戴爾(Dell)等公司攜手合作，建立在該平台運作的頭戴設備。公司雖然沒有自行製造VR頭戴器，但就有製造HoloLens的AR頭戴設備。
微軟Xbox遊戲部門主管Phil Spencer評論指出，公司電子遊戲機用戶群對VR需求不高，VR不會成為下一代遊戲機的重點。然而，微軟其實某程度上亦有開發VR電子遊戲，例如《當個創世神》(Minecraft)電子遊戲可說是VR設備中最受歡迎的早期遊戲。此外，公司亦為Windows Mixed Reality開發一些較小的遊戲和體驗。如果VR顯示設備獲市場歡迎，微軟旗下的Mixed串流電子遊戲社交平台亦有望看到更多VR產品。
如果VR和AR開始流行，亦有望增加相關雲端基礎設施服務的需求，這可成為微軟Azure業務的重要催化劑。Azure已貴為龍頭雲端服務平台，若能提供伺服器運算服務，便有助降低VR和AR體驗所需的硬件要求，減少設備和軟件程式處理數據的負荷。
2. Alphabet
Alphabet旗下Google雄霸搜尋引擎和數碼廣告市場，有了這些優勢，公司在互聯網時代創造了最成功的傳奇故事。正如Microsoft一樣，VR仍然是Alphabet整體業務很小部分，但這家搜尋巨擘一直是這個領域的先驅，由於平台規模龐大，已經佔盡優勢。在全球VR行業中，這家公司值得多看幾眼。
Alphabet在2014年首次推出Google Cardboard，正式進軍VR消費市場。Google Cardboard是一款用紙板製成的頭戴設備，可任意剪裁，製定尺寸，然後裝在用戶手機屏幕上。由於售價較低，Google Cardboard的應用率較高，為數以百萬手機用戶帶來基本VR體驗。
公司之後在2016年推出Daydream View，這是一款頭戴設備，用戶可連接Google Pixel手機或三星、華碩、LG和Motorola手機，作為手機VR體驗的屏幕。Alphabet在2018年又推出Google Daydream，這是一款獨立式內置屏幕VR頭戴設備，使用Google的VR平台運作，屬於聯想(Lenovo)旗下Mirage Solo硬件產品線的一部分。
相比內置屏幕頭戴設備，手機VR技術在美國市場最初佔盡優勢，但由於獨立式VR頭戴設備的功能較為強大，因此這種設計慢慢失去消費者青睞。Google推出的Pixel 4手機便不再支援Daydream View頭戴設備，許多VR專家現在已經看淡手機VR體驗的前景，認為這個潮流已經過去。
看來Alphabet已撤出電話VR硬件業務，但公司即使不積極發展頭戴設備，仍然可從VR行業的發展中分一杯羹。Google坐擁Android手機作業系統，加上G Suite網上軟件和媒體平台，業務遍及全球，無孔不入，這便足以從其他方面受惠。
Google的YouTube貴為全球最大網上視頻平台，可望成為VR重要的內容庫。YouTube已開發一個VR應用程式，能夠體驗平台上相關的內容，這方面未開發的潛力其實相當巨大。Alphabet借助串流媒體Stadia平台進軍遊戲行業，亦可能在VR電子遊戲市場拿下一席。不過串流遊戲平台仍然面對數據接收滯後的問題，相關技術必須先得到改善，運作才可能流暢自然。
3. 亞馬遜
亞馬遜稱霸電子商貿和雲端運算市場，已經貴為科技行業的巨無霸。這家由Jeff Bezos領導的公司亦進軍語音智能助理和串流娛樂領域，已經建立一定優勢，公司手上資源厚雄，又願意大量投資，開發具顛覆性的創新業務，因此在未來幾十年，公司有望繼往開來，一直是全球最具影響力的公司。亞馬遜的業務已遍及科技行業多個領域，當VR市場成為潮流，亞馬遜自然可從多方面坐享其成。
這家公司一直嘗試將VR技術整合至旗下電子商貿平台。公司已有限度開發簡單銷售服務，用戶可在電子遊戲相似的模式下於VR商場購物，又或瀏覽Prime Day購物節的重點商品。
亞馬遜仍未推出任何VR購物應用程式，但就為電子商貿平台推出了AR應用程式。這項服務尚未取得很大成績，但如果AR和VR在西方網上零售方面的應用日趨普及，那麼公司將是最大的得益者。
Amazon Prime用戶目前未能透過VR技術購物，但Prime Video串流媒體服務已具有VR模式，用戶可置身於模擬劇院，觀賞影視庫的節目。亞馬遜雖然仍未推出任何VR大型娛樂節目，但據報這家巨頭有意自行開發VR影視內容。
這家電子商貿和雲端運算王者亦擁有Twitch社交媒體平台，以串流形式播放電子遊戲畫面，觀眾可觀賞喜歡的播主，欣賞他們播放的VR節目，又或製作自己的廣播內容。市傳公司將很快推出自家串流遊戲平台，很可能屆時會支援VR功能。
亞馬遜的雲端運算平台對於推動VR發展舉足輕重。一些開發商期望將部分創建優質VR所需的精密運算流程轉至雲端處理，減輕相關負荷，這樣VR體驗就可普及至較低性能的電腦或手機。Amazon Web Services(AWS)已在提供相關服務，支援VR應用程式的開發。
公司在2018年推出Amazon Sumerian，這是一套開發工具，用來開發可供網上瀏覽器執行的VR和AR應用程式。Sumerian屬於AWS管理控制台一部分，設計時已顧及一系列工業和創意應用程式。對於有意開發雲端VR和AR應用的開發商，該平台的相關功能可望吸引他們使用亞馬遜的雲端服務。
4. Facebook
Facebook與Alphabet不相伯仲，旗下軟件技術相當超卓，加上業務無遠弗屆，有助公司在數碼廣告市場奠定王者地位，同時顛覆人與人的聯繫方式。這家社交媒體公司活躍用戶群遍及全球，旗下各平台共有用戶超過20億，公司還一直致力尋求全新的發展方向，拓展這個數碼商業王國。這家公司除了社交媒體業務外，最大的增長亮點和創新業務就是VR。
Facebook在2014年以30億美元作價收購VR公司Oculus。Oculus至今仍然是頭戴設備的龍頭品牌，自推出首款消費頭戴器後，旗下產品不斷精益求精，推陳出新。最初的Oculus Rift頭戴設備在2016年首次面世，但在Rift S設備推出後，這款產品便在2019年停產。至於Rift S則帶來超優質解像度，頭戴設備還附有追蹤技術，以及其他升級功能。
公司亦在2018年推出Oculus Go，這是一款無需連接電腦的VR頭戴設備。公司又在2019年推出Oculus Quest，屬於Oculus Go的升級版。根據TrendForce的研究，Oculus在2018年佔VR頭戴設備整體出貨量約19.4%，到2019年則佔28.3%份額。
行政總裁Zuckerberg向來非常看好VR行業的前景，甚至誇下海口，表示這種技術將帶來運算平台下一場革命。他還承認，公司在這個領域的雄圖大計，實現時間較最初預期的要長很多，但顯然易見，Facebook仍然很有決心要推動VR的未來發展。
Oculus頭戴設備現時直接與Facebook共享數據，公司將這些資料整合至旗下數碼廣告平台，並用來為VR新應用程式的開發定位。公司亦搶先將多家頂尖的VR開發商收歸旗下。
Facebook在2019年底便收購了Beat Games（重磅VR遊戲《節奏光劍》(Beat Saber)的開發商）。從Facebook在相關新聞稿中對該收購項目的評論可見，這家公司在VR領域將有更大的行動。Facebook內部亦在開發新的VR遊戲和體驗，公司可望在未來多年繼續在VR市場大展拳腳，呼風喚雨。
5. 阿里巴巴
阿里巴巴是中國電子商貿的王者，亦是該國最大的科技公司。這家電子商貿巨擘主要有兩大網上零售平台：一個是消費者對消費者銷售商品，另一個則供消費者向大企業購買商品。阿里巴巴既然坐擁這兩大核心業務，難怪常被稱為「中國版亞馬遜」。公司亦有意在平台上構建VR和AR應用。
若看用戶數目，中國不僅是全球最大的網上零售市場，亦是全球最大的VR市場。頭戴設備在中國售價一般低很多，這便有助刺激相關應用，儘管大部分VR硬件都是建基於手機，無論是質素或功能，都無法跟Facebook的Oculus產品或HTC的Vive頭戴設備相提並論。然而，中國擁有全球最大規模的VR安裝群，加上又有全球最大的電子商貿市場（總消費額佔全球超過50%），有了這兩大有利因素，中國最有可能發展出VR購物模式，阿里巴巴實力雄厚，已在這個領域搶佔先機。
阿里巴巴在2016年推出首款VR購物應用程式Buy+。用戶可使用Buy+走入虛擬商場，然後選購商品。公司之後升級這款應用程式，支援AR技術，同時繼續推出新的VR和AR購物功能和選項。
隨著功能改善，加上兼容的硬件更加普及，這家中國電子商貿龍頭很可能會繼續加入新顯示科技。此外，公司亦致力進軍其他科技領域，對於推動VR發展將更為有利。正如亞馬遜一樣，阿里巴巴亦推動雲端業務的發展。公司佔盡優勢，當雲端VR數據處理和內容轉播的需求激增時，公司自然受惠。阿里雲(Alibaba Cloud)亦與英特爾建立合作關係，共同開發更先進的VR廣播技術。
6.騰訊
VR應用有兩大催化劑，分別是電子遊戲和社交媒體應用，騰訊在這兩個領域都佔有龍頭地位。這家中國科技巨擘已是全球最大的遊戲公司，手握多款熱門遊戲，例如《英雄聯盟》(League of Legends)、《王者榮耀》(Honor of Kings)和《和平精英》(Game for Peace)等等。公司還擁有中國最大社交媒體平台微信，這個平台除了核心社交網絡功能外，更雲集了成千上萬小程序，建立了龐大的生態系統。因此騰訊絕對有條件在VR市場大展拳腳。
公司已專門為VR平台開發多款遊戲，又為部分遊戲開發兼容頭戴設備的功能，不過騰訊除了親自落場開發相關遊戲，其實還間接涉足了這個市場。公司早已入股另外多家大型遊戲公司，包括動視暴雪(Activision Blizzard)、Glu Mobile、育碧軟件(Ubisoft)和Epic Games等等。此外，亦持有遊戲串流媒體平台虎牙(Huya)和鬥魚(Douyu)相當數量的股權。因此，騰訊除了旗下社交媒體平台具有很大潛力外，如果VR在這些市場大行其道，亦可從多方面大大受惠。
公司行政總裁馬化騰表示，有興趣建立微信的VR版本，據報這項計劃正如火如荼在進行。旗下平台早已推出部分AR功能，相信將陸續加入其他AR和VR功能。
正如其他社交網絡，微信主要靠數碼廣告變現，AR和VR的逼真程度，可能更能觸動用戶，這對廣告行業有很大潛力。研究已經顯示，相比傳統數碼廣告，這些新顯示媒介的廣告更能吸引用戶，與他們產生更強聯繫。
微信擁有約10億月活躍用戶，生態系統內的小程序包羅萬有，從召車到訂餐，再到銀行服務和支付處理等，功能可謂應有盡有，因此用戶的活躍程度很高。平台上擁有大量不同的第三方應用程式，即是說當其他公司推出VR小程序，騰訊亦能分一杯羹。除了核心遊戲、社交媒體和金融科技業務，這家科技和媒體綜合集團亦在推動雲端服務，期望在這市場建立雄厚地位。正如其他平台供應商，騰訊的服務有助推動雲端VR的應用，協助相關數據的處理。
7. 英特爾
如果沒有高性能的半導體，VR和AR應用根本不可能實現，而英特爾長期以來是晶片市場的其中一家巨頭。公司的技術方案已用於Apple和Windows的電腦和手機，這家晶片製造商已經專門設計一批支援VR功能的新式處理器。
尖端VR應用需要強大的硬件支援。大部分非手機VR應用程式為創造逼真體驗，對圖像進行兩次處理，特別顧及每隻眼睛的視角。此外，如果畫面更新速度(frame rate)更快，解像度(resolution)更高，那麼VR的體驗亦會大大增強，令人更加滿意。若是無法有更高的解像度和更快的畫面更新速度，看上去則會令人感到暈眩和噁心，因為雙眼傳遞到大腦的信息，跟一般習慣的模式存在很大差異。英特爾的新式處理器功能更強大，正是為此而設計，具有遠遠更強的處理能力，可滿足這些額外要求。
除了設計支援VR的處理器，英特爾亦涉足VR硬件設備。公司最初計劃推出自行開發的VR頭戴設備Project Alloy，可惜這款產品最終胎死腹中，從沒有上市。
這家晶片巨頭在頭戴硬件市場看來出師不利，但公司已開發尖端360度攝影鏡頭和軟件，可播放專業體育內容供VR設備收看。公司的True View 360度技術已獲多家體育組織採用，包括NBA、美國職業棒球大聯盟(MLB)、國家美式足球聯盟(NFL)、美國職業高爾夫球巡迴賽(PGA)和英格蘭超級足球聯賽(Premier League)等。
8. 高通
高通是半導體市場另一家龍頭，同樣積極發展VR業務。公司的處理器用於大部分手機，即使是手機VR，亦需要性能很高的硬件配合，效果和逼真程度才能令用戶滿意，而公司的先進Snapdragon晶片有助手機提供VR功能。高通的晶片另外還用於許多專門的VR和AR頭戴設備，當中部分技術方案都是專門為這些新式顯示設備度身設計。
這家晶片製造商業務亦涉足硬件設備和軟件領域。高通已在為軟件開發商製造自行開發的VR頭戴設備，同時亦在開發消費類獨立式頭戴設備，這類裝置還可連接到電腦提高性能。公司還與《Pokemon Go》開發商Niantic Labs合作開發AR眼鏡。
至於軟件方面，高通提供一套相關軟件工具組合，開發商可用來開發在Snapdragon手機處理器執行的VR應用程式。公司亦押注其軟件和硬件技術方案，加上雲端運算和5G互聯網時代，都將大大改善手機VR和AR的效果。公司在2019年3月推出Boundless XR平台，涉足延展實境(Extended Reality, XR)領域。Boundless XR使數據處理可分拆在手機設備、電腦或雲端伺服器上執行，為VR和AR應用打通「任督二脈」，即使像較低性能的手機，亦能帶來遠超本身應有的效果。
9. 索尼
索尼在消費電子市場已建立龐大的商業王國，借助在音樂播放器、揚聲器和電視等產品類別已有的優勢，在娛樂影音市場佔據更大的地位。這家日本科技公司過去幾十年業務發展依賴的許多核心產品類別，現在不是已被市場淘汰，就是盈利已經不可觀，但這家公司卻在電子遊戲市場取得驕人成績。公司的PlayStation遊戲業務已經是其中一個最重要的瓣數，公司正積極發展VR遊戲，雄心壯志遠超其他電子遊戲巨頭。
微軟雖然遲遲不願為Xbox平台發展VR技術，但索尼卻正好相反，已經不遺餘力投身這個領域，而且取得的成就令人矚目。公司在2016年推出PlayStation VR，翌年推出升級版本，略為提升設備。PlayStation 4的用戶群雖然小於電腦遊戲的用戶群，但索尼的VR設備大受歡迎，力壓性能更高的一眾電腦頭戴設備，例如Oculus Rift和HTC Vive。
PlayStation VR目前是最暢銷的先進VR設備，這便說明電子遊戲確實是VR市場的重大引擎。TrendForce的研究顯示，索尼在2018年的非手機VR頭戴設備出貨量佔整體的36.7%，而在2019年更佔整體43%，這造就索尼成為市場上的王者，在這個類別遙遙領先。
PlayStation VR在技術上雖然不及其他更先進的競爭產品，但對於已經有PlayStation 4遊戲機的用戶，售價卻遠遠更低，而且輕鬆的即玩模式帶來整體優質娛樂享受，這是其他平台無可相比。索尼正在開發一款新式VR頭戴設備，可供即將面世的下一代PlayStation遊戲機使用。因此，在芸芸VR公司中，索尼仍然最為舉足輕重，值得多看幾眼。
選擇VR股時宜將目光放遠，並進行全面評估
如果您想投資VR股，那麼值得留意，您選股時應根據整家公司的業務，而不應只看業務中VR的元素，特別是考慮巨無霸股和大型股時，這一點更是如此。
市場上沒有太多純粹專攻VR行業的上市公司可供選擇，加上若要開發行業頂尖的硬件和軟件，所需的資源不菲，即是說行業中的龍頭公司，大多就是業務已經成熟的科技巨擘。基於這個原因，這些巨頭一般擁有五花八門的業務，因此對於VR投資者，亦要評估這類公司的其他業務，充分了解各項因素，這才好作出投資決定。
多數情況下，一家公司若在其他業務上表現出色，實力雄厚，那就更有機會在VR市場取得成功。不過這類公司亦有可能在VR市場風生水起，但由於其他業務表現令人失望，以致股價一沉百踩。
同樣值得記著，VR市場仍屬起步階段，需要一段日子的發展。但長遠來看，若選中那些在VR市場成功跑出的公司，那麼投資回報隨時相當豐厚，不過目前為止，市場前景能見度仍然不高，大家都不清楚這個市場如何突圍。投資者沾手這個行業時，應該了解相關科技的突破可能還要多等十年，而且成果無法保證。VR具有巨大潛力，亦可能變身成為利潤豐厚的市場，投資者若能深入了解這個行業，又做足心理準備，那麼這個市場可能會令他們賺到笑。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
Alphabet 行政董事 Suzanne Frey 是 The Motley Fool 董事會成員。亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。Facebook 前市場發展部董事及行政總裁 Mark Zuckerberg 胞姊， Randi Zuckerberg 是 The Motley Fool 董事會成員。微軟附屬公司領英員工 Teresa Kersten 是 The Motley Fool 董事會成員。
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