雅虎香港財經 汽車之家IPO招股上市值得認購？
汽車之家（SEHK：2518）正進行IPO至3月9日（星期二），最高公開發售價為每股發售股份251.8港元，以每手100股計，入場門檻為26,868.05港元。招股結果將於3月12日（星期五）公布，新股預期可在3月15日（星期一）於聯交所開始交易。汽車之家值得認購嗎？
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一站式汽車平台
汽車之家主要經營汽車平台，包括autohome.com.cn及che168.com兩大網站，兩個網站可透過電腦、移動裝置、移動應用程序及小程序訪問。
集團透過平台向用家提供汽車相關服務，如向消費者提供汽車相關資訊，為製造商及經銷商提供全套服務。據汽車之家所引用的市場數據，集團是中國最大的在線汽車廣告及線索服務供應商，按媒體服務及線索收入計，市場份額接近30%。
涉足新經濟概念
汽車之家涉足不少備受市場追捧的新經概念。集團在2016年將旗下媒體平台打造成混合「車內容」、「車交易」、「車金融」及「車生活」的平台，2018年更加快科技賦能的發展，融入人工智能、大數據及雲技術，建立可連接汽車產業所有參與者的生態。
目前，汽車之家亦正計劃運用其SaaS能力，配合人工智能、大數據及雲技術來支持平台擴張。近年新經濟概念備受市場關注，汽車之家主打平台服務，並積極融入科技概念，招股反應相信會非常熱烈，有利支持新股的股價表現。
三大核心收入來源
汽車之家經營平台產生收入的渠道主要有3個。首先，集團的媒體服務可為汽車製造商提供營銷解決方案，如品牌推廣、新車發佈等，這分部可以將汽車之家所擁有的龐大用戶基礎商業化。
第二，汽車之家的線索服務讓汽車經銷商可在平台上設店推廣汽車，展示價格、推廣訊息、聯繫資訊等。
最後，集團亦經營在線營銷及其他業務，例如車金融服務，以及數據產品銷售等。
往績表現穩定
在2020年度，以上三類收入的佔比分別為39.9%，36.9%及23.2%。在往績紀錄期2018年至2020年間，汽車之家的整體收入累計增長約20%，增長表現穩定，而由於集團主要提供平台服務，收入邊際相當高，過去3年的毛利率均達88%。
值得關注的是，汽車之家並不只是一隻概念股，平台業務已踏入成熟階段，往績期內經營溢利率介乎36至40%。
投資結語
汽車之家的往績穩定，業務已發展至成熟階段，近年更涉足不少新經熱概念，有望吸引市場資金近年更涉足不少新經濟科技概念，有望吸引市場資金追捧，值得一抽。
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