觀望議息結果 美股勢續震盪

估值被低估且屬市場龍頭企業看俏

過去兩周的美股業績期出師不利，先是多家大型銀行業績令市場失望，科網巨頭Netflix更因增長顯著放緩，股價單日暴跌逾21%。展望本周，更多科企業績來襲，加上美國聯儲局將於香港時間周四凌晨公布議息結果，市場恐迎來新一輪震盪。

總結全周，道指和標指分別累跌4.58%及5.68%，均錄2020年以來最差單周表現，連跌3周。納指全周跌7.55%，自去年11月的歷史高位回調逾15%。

值得注意是，10年期美國國債孳息率上周三觸及1.9厘的兩年新高後，隨着股市暴跌回落至1.7厘，反映資金流入債市避險。俗稱「恐慌指數」、衡量標指預期波動的芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）上周五亦大漲12.85%，至28.85點，為逾一個月高位。

Apple上季盈利看增8%

盛寶銀行稱，Netflix績後暴瀉反映在加息預期下，滿足市場的盈利增長預期對企業股價非常重要。接下來將有更多科技巨頭公布季績，包括全球市值最大的兩家企業蘋果公司（Apple Inc.）以及微軟。FactSet數據顯示，市場預計Apple和微軟上季按年分別多賺8.36%及12.59%。

此前聯儲局連環「放鷹」，導致市場加息預期提前，引發股市急劇回調，故本周的議息會議將是投資界焦點。富瑞分析，兩年期美國國債孳息率本月進一步抽升預示孖展融資成本抽高，就算科企業務遠比2000年泡沫時成熟，孖展融資及市場氣氛卻頗相似，預計10年期債息年內將上升至2.4厘，不利市盈率高昂或自由現金流回報率偏低的股份。

瑞銀財富管理指，當前市場或對貨幣政策收緊過於謹慎。1983年以來，美股在聯儲局首次加息前的3個月內平均漲5%。雖市場波動或加劇，但加息後6個月內股市往往再上漲5%。再者，目前經濟勢頭強勁，利率仍接近於零，收緊貨幣政策不會立即對經濟增長構成明顯影響。該行維持今年底標指預測目標5,100點，並看好價值股多於增長股。