【健談匯市】美聯儲議息會助美元反彈（陳健豪）

上週市場焦點肯定在美國聯儲局議息會一事，結果如市場預期加息，並在年底前有另一次加息機會，而市場覺得比較鷹派的自然是主席耶倫透露了縮表的時間表，而縮表的力度亦會循序漸進慢慢增加；市場預期最快聯儲局會先於9月份議息會透露10月開始縮表，而整個縮表過程可能需要歷時4-5年。由於聯儲局已早於3月展開管理預期工程，因此市場反應未算激烈，例如10年債息仍然維持在2.17%水平，相反短期債息上升速度更快，令長短債息息差出現收窄情況。至於美匯指數亦作輕微反彈，最低一度由96.3反彈至97.5 水平。

反而令市場意外的相信乃英倫銀行，上週大選已給市場驚嚇的英鎊又再大幅波動。英倫銀行雖然宣佈維持貨幣政策不變，但投票結果卻意外出現5比3票，比上次以7比1大比數通過不同，雖然會後聲明中未有解釋3名投票支持加息委員的理由，但所有委員均認同未來的方向是漸進式加息，而且幅度只會小幅加息。消息即時刺激英鎊兌美元由1.2690急升至1.2795，短線可視1.2690為好友的止蝕位，而4月中文翠珊1.2514仍是中線英鎊的好淡分水嶺，此位一旦失守，中線英鎊走勢就逢高沽出。至於短線方面，自從英國保守黨大選自1.2970急跌後，一直都未能收復失地，雖然消息一度刺激英鎊急升，不過英倫銀行對未來經濟亦對工資增速慢、消費放緩等問題繼續需要觀察，筆者仍認為英鎊將繼續於1.26-1.29水平整固機會高，似乎後市仍要再次向下測試機會，因此後市仍以1.2840-70左右可以考慮沽出，以升穿1.2970止蝕，目標先重新測試前低1.2634。

至於日本央行亦如預期維持不變，例如繼續維持買債規模不變，但由於日本央行已持有國債的比重超過42%，預期未來亦有壓力開始慢慢減少買債數量。不過市場在憧憬美國聯儲局縮表在即，但日本央行仍維持10年債息在0息水平，預期美國國債跟日本國債息差將出現擴闊的預期，有利美元向上回升，美元兌日圓於109水平亦出現急升，跌穿108水平機會大減，阻力分別於112.2及5月11日高位114.50水平。美元將進一步反彈的機會提高，引證筆者早前提及，自年初起美匯指數已貶值5%下，下半年繼續下跌機會不高，只要守住95.8，後市反彈的誘因就大大提高。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪