雅虎香港財經 【勢股吾到】中資大行轉型的啟示（李家謙）
阿里巴巴集團主席馬雲講過「掌握了大數據，是未來生意多元發展的成功必備元素。」大數據及基於大數據的信用體系和風險控制體系，則是互聯網金融不可或缺的關鍵，阿里集團旗下支付寶、螞蟻金服等正利用大數據拓展金融業，顛覆著傳統的經營方式。其實，香港證券業也蘊藏著大數據股，就是擁有大量中、港客戶的大型中資券商股。
繼早前國泰君安(1788)主席閻峰表示，今年逐步停止拓展中小型股票孖展業務，將發展結構產品增加收入；另一中資大行海通國際(665)本周二也指出，公司由高峰期的260億元孖展融資餘額，即佔全港孖展額資的六分之一，大降至目前的180億元，將由以往只提供股票經紀業務轉型為提供私人理財管理，包括為高端客戶度身訂造投資顧問服務。
齊「收水」 細股冇運行
由上述兩間中資龍頭券商舉措，釋出了兩個訊號，就是中資行配合內地去杠桿的金融政策大方向，聯手「收水」降業務風險，細價股要回復過去幾年的旺勢，恐怕是部分投資者的一廂情願，這也是筆者今年多番建議客戶或讀者「棄細買大」，買強勢大價股或績優股、勿戀棧細價股的原因。
另一個訊號就是，佣金業務對擁有大數據優勢的券商來說，與其花大量人力物力拓展毛利率低的傳統佣金業務，或者與零佣金同業對撼，倒不如利用龐大的客戶群，爭取毛利率更高的理財業務，朝著外資投資銀行的業務模式發展，例如上市保薦包銷、擔任財務顧問、替上市公司配股或發債集資等，這些ibank業務利潤遠高於傳統的佣金收入。
利用大數據 拓高利潤業務
海通在2010年收購了新世界發展(017)大股東鄭家純家族旗下的大福證券，大福成立於1973年，紮根香港數十年累積了大量客戶，加上內地龍頭券商海通轉介南下的客戶，令該行擁有不少高資產值大客，這些數據成令公司擁有強於鬥平佣金行家的優勢，就是選出適合的業務針對大中小型的客戶群。
近年細價股瘋炒，惟經常出現股價單日急插逾90%恐怖的斬倉潮，令不少借出孖展融資的券商損手。站在部分券商立場而言，借出孖展的股份倘不大跌，利潤固然吸引，惟一旦斬倉稍緩，借出的孖展隨時變壞帳需作出撥備，因此，擁有雄厚資金實力及客戶群的大型中資行，減低高風險的中小型股份孖展業務，利用大數據轉型投資銀行及客戶的個人理財業務，的確是一條出路。
李家謙
證監會持牌人，未持有上述股票。
FACEBOOK：勢股吾到
