香港股市 已收市

【異動尋寶】明年中國經濟 望實兩個數字(魏力)

臨近年尾,中線操作仍然有,但短炒就可免則免,一來成交縮、市況飄,好易左右連環摑,二來近年主力都係買中大型股,如今大戶都執完倉、放聖誕假去了,何必仍然戀戰,炒來炒去博一蚊幾毫?2018年只剩幾個交易日,最緊要唔好「臨尾香」,想追回報?出年望吓開局咩環境再出手吧!

宏觀方面,市傳中國將明年經濟增長預測降至6%至6.5%,究竟有幾大把握?中學有讀經濟的話,都會見過一條公式:GDP = C(消費)+I(投資 )+G(政府開支)+(X(出口)-M(進口))。逐件分析下,其實不難估算。

最簡單就係睇進出口,中美貿易戰打咗半年有多,中方處於下風,要作出妥協增加進口;另外關稅影響下,2019年出口應會有所下降,兩者一加一減,貿易淨額必然下跌,對GDP不利。另一方面,如人民幣「保7」,出口壓力難以紓緩;反之,如7算失守,勢將引來人仔新一輪貶值壓力,並令通脹升溫。

政府開支方面,要睇明年中央去槓桿的決心,若然是「穩經濟、穩就業」行先,放水是少不免,政府也要加大基建投放(但當然不會像2009年般大水漫灌) ,因此這部份明年應有平穩增長。

投資方面,今年固定資產投資增幅持續放緩,比GDP增幅還要低,這明確顯示多個行業的產能過剩,加上經濟處於下行階段,汽車、內房兩大支柱產業則表現欠佳,明年頂多是低位橫行,難見可觀升幅。

最後是消費,這仍是魏力比較看好的一環。今年經濟唔好,民眾節衣縮食一定有,消費升級看似變成消費解級,但其實內地人只是將消費由線下轉移至線上,一來方便,價錢也較相宜(少了舖租負擔),來年隨著消費模式進一步改變,加上5G逐步邁向商用化,線下零售基本上生存空間有限,但網上消費的增幅料仍可觀,成為明年能否「保6」的關鍵。

總括而言,人民幣「保7」、GDP「保6」,是明年中國經濟的兩件大事。

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