雅虎香港財經 【股市新談】美股再跌亦無毋太過擔心港股走勢（彭偉新）
港股經過了連續三日(11月15-19日)的反彈後，由於美股在11月19日急跌超過2%，而且部份科技股的跌幅更超過3%，令到港股無法延續之前的上升，恒指更最後下跌531點或2.016%，令到原本在11月19日已經升破的50天線再度失守。本來港股若能成功企穩在50天線之上的話，恒指的確有條件進入期待已久的「B浪反彈」，不過，恒指再度失守50天線，令到該期望落空。而隨著恒指的50天線失守，不少投資者隨即再度看淡港股，部份投資者更即時再預期恒指會失守10月低位24,540點的支持，主要是認為美股已經進入了熊市中，因此，美股有機會愈跌愈深下，令到港股也難以逃出下跌的厄運。
雖然港股在周二的跌幅的確跌得較多，不過，並不代表港股投資者已全面看淡港股的後市，尤其是港股在周二跌531點的情況下，總成交額跌至774.5億港元。而在過去一個月期間，恒指曾有另外3次出現單日跌幅超過500點的交易日，分別為10月23日下跌807點、11月5日下跌552點及11月9日恒指跌626點，而該三個交易日的成交額分別為971億港元、925億港元及908億港元，因此，恒指在周二下跌531點下，總成交額明顯低於之前3次超過500點跌幅的跌市，反映出投資者似乎未有因為股市跌幅擴大而急於離場，反而是對後市有正面的作用，尤其是恒指在周二下跌超過500點下，雖然恒指及國指成份股均錄得資金流出，分別為9.22億港元及6.01億港元，但相比在整個11月初至11月19日所錄得的累積資金流入494億港元及384億港元，只佔其中的1.8%及1.5%。
由於筆者一向相信股市能否繼續上升，資金流的增減會是決定性的因素，因此，周二單日的資金流走只屬於小規模，並不代表投資者已經看淡後市的方向，特別是恒指在10月30日跌至24,540點水平開始作出反彈以來，已連續了19個交易日出現正資金流，其實已反映出港股由今年1月29日由歷史高位33,484點回調的幅度已開始吸引到長線投資者再度看好港股的整體估值。縱使恒指仍然無法企穩在50天線之上，但恒指由現水平作出更大的幅的回調的機會不會太大，尤其是我們之前曾利用黃金比率計算出5浪(18,278點升上33,484點)的回調目標只是在24,086點，與之前低位24,540點只相差454點或1.85%，所以，即使恒指由現水平作出回調並跌穿之前低位24,540點，亦不是令到投資者值得擔心的事情。特別是港股已經處於「熊市」之中，出現跌過龍的情況亦時有發生，所以，周二的回調並未有影響到筆者對後市仍然在處於A浪尾段的看法。
而在恒指仍然未進入真正的反彈浪之前，投資者可以做的其實不太多，一是乖乖的等恒指升破及企穩在50天線之上，才正式入市博反彈，又或者是要非常貼市地炒波幅，只要股市出現逆轉而下，便要即時拋售離場，但問題是投資者能否非常貼市地在市況逆轉的一剎那可以理性地作出買賣決定。由於筆者的工作性質很多時都無法緊貼螢幕，但由於預期恒指在24,087點至24,540點之間已有很好的支持，因此在10月30日及11月7日分了兩次把手上的MPF總額的50%由保守基金轉至恒指基金上，而另外餘下的50%則仍然保留在保守基金中，所以，筆者對後市並不看淡，相信恒指在最後的下跌前會出現最後一波的反彈。所以，只要恒指能成功企穩在50天線以上，便會即時再把餘下的50%MPF轉至恒指基金中，希望在最後另次再急跌之前，可以讓自己的MPF餘額再衝上多一次。
京華山一研究部主管
