【股市新談】舜宇下跌是買入機會（彭偉新）

舜宇除了手機的微型光學鏡頭產品外，另一個主要業務就是車載鏡頭。

近期與手機設備相關的股份走勢維持反覆，雖然繼續有大行護航，但部份的手機設備股仍然繼下跌，相信主要是早前累積了太大的上升幅度後，投資者先行計數離場。而其中，回吐的幅度較大的手機設備股要算是舜宇光(2382)了。

舜宇光學之前公佈了9月份的產品付運量同比增速有66%，但按月只是大致持平，未有如市場所預期出現強勁的增長，尤其是手機鏡頭及車載鏡頭的付運量更略遜預期，令到投資者擔心集團的產品增長是否已經見頂。雖然在集團公佈了9月份的產品付運數據後，已有多家的大行出來為其護航，不過，股價仍然是繼續下跌，相信是因為集團之前所公佈的數據過好，令到不少的投資者已習慣見到較佳的數據，當一旦所公佈的數據無法符合市場的預期，早前過急的升幅便成為了投資者最佳的拋售時機，加上有消息指集團的主要戶客華為把另一微型鏡頭生產商加入採購名單，投資者擔心舜宇光學要面對更大的競爭，令股價持續回落。

其實，舜宇光學過去被誤當作為蘋果概念股的確有點「無厘頭」，主要是因為集團所生產的微型鏡頭主要是供貨給內地手機生產商，尤其是華為更是集團主要客戶。另外，除了手機的微型光學鏡頭產品外，另一個主要業務就是車載鏡頭，因此，之前市場上大炒蘋果概念股份時，舜宇股價跟隨上升時，有傳媒朋友指舜宇是受惠蘋果新世代手機推出時，筆者即時覺得摸不著頭腦。不過，筆者並不因而要看淡舜宇光學的股價。主要是因為集團在車載鏡頭的發展將會是集團未來一重要戰線。

其實，筆者曾在今年6月23日在本欄以「舜宇光學為微型鏡頭的首選股份」一文指出，舜宇光的投資價值在於其未來在無人駕駛中會有重要的地位，因此，當時建議投資者可以看好舜宇，若果以6月23日收市價70.75元起，並以10月16日收市價121元計算，已累升了71%。不過，無人駕駛技術即使再快，可能也要在2020年後才會出現，尤其是現時大多數的已發展國家的公路非常繁忙，要倚賴電腦的判斷而作出安全的駕駛需要有更快的人工智能及相應的晶片。雖然現時全球發展人工智能的步伐正在加快，尤其是內地更是投入大量的資源在科研上，但若果要應付現時的路面情況，相信也不會是輕易的事。不過，無人駕駛的技術中，除了要應用激光雷達外，亦要採用多部的光學鏡頭作影像分析，因此，未來在自動駕駛技術中將會大量採用高端的微型光學鏡頭，這正好是舜宇光學未來的真正增長空間。

而近日舜宇的股價急跌下，股價於周三已向下跌穿了50天線的支持，雖然股價作出反彈，令到跌幅稍為收窄，不過，暫時未必可以即時見到股價出現反彈而上的走勢。而且由於股價在9月21日升上138.40元及10月9日再升上132.80元後，股價已在周三跌穿了該兩個頂部的頸線115.00元，因此，短期可能會形戶了一個「小雙頂」的走勢，因此，股價或有機會按頂部與頸線垂直高度作出回吐，或會跌穿100元見100天線約97.00元水平。不過，若果以黃金比率計算，股價由6月6日回吐支持位55.65元升上138.40元後回吐，按整個升幅的38.2%作回吐的話，股價回吐的支持位為106.8元。以周三低位112.10元計算，股價再下跌至支持位的幅度約為6%及15%，因此，下跌的幅度並不太多，投資者可以在股價再進一步下跌時吸納作中、長線持有。

京華山一研究部主管