【股話家常】新股上市潮近尾聲 (鄭家華)

【股話家常】新股上市潮近尾聲 (鄭家華)

恒指每破500點或1000點齊頭位，便回試穿該水平整固之形態，仍然未變，在焦點新股持續掛牌下，指數於周二（14日）升上29320點十年新高。但若你是動用孖展認購新股的投資者，在首日掛牌能獲最大利的時候成功沽出，就要加倍眼明手快了，因為這個時機愈來愈短。

其實在非新經濟新股中，已出現了最少兩次首日跌破發行價的個案，她們分別是樂高（LEGO）分銷商凱知樂（02122），和周四（16日）首掛牌的榮威國際（03358）。就算以新經濟（主要是互聯網相關），亦愈來愈多個案做不到，一人一手的皆大歡喜情況。

新股一蟹不如一蟹

即使拿到股份，新經濟新股首掛升幅，亦有收縮趨勢，電競商雷蛇（01337）如此，網上汽車金融平台易鑫（02858）亦明顯力有不逮！

退後一步看，莫說剛上市的新經濟股份，愈來愈有種一蟹不如一蟹的感覺。就算是帶領她們上市估值水漲船高，本身也因為成功搶得，2017年度金融科技（FinTech）第一新股地位光環，帶起笫四季整體香港新股熱潮的眾安在線（06060）。因其在上市後的股價表現愈升愈有，令一眾金融推銷員，頓時得到更多、更大的空間去吹噓促銷，這亦令到某種濫竽充數的情況再次出現。

後市風險愈趨上升

但過了這個星期，排隊招股的新股，資料顯示愈賣愈少。做完了大部分新股的大行，動用旗下影子資源去硬托香港股市的機會，急跌至負數邊緣。撇開恒指實際表現，和新股的忽然熱潮不說，事實上年初能猜得到大市有如此表現的大行策略師，和名牌股評人，基本上少如鳳毛麟角。

最後，踏入第四季度的尾二月，很多股評人和大行策略師，年初對港股豪情預測，基本上已95%被超越了。相信，大家再過度活躍於股市投機，風險已大得有點不成比例。

作者：鄭家華

興業金融證券投資服務董事總經理，從事投資行業超過20年，為香港財經評論家協會創會會員。20歲前放洋亦崇洋，2000年後漸覺洋方子不對，入讀科大於北京辦的EMBA惡補國情，愛發掘中小型股份，愛寫作遊歷。以人文看投資，用投資解讀生活。