【胡思胡想】P圖股 照妖鏡 (胡孟青)

筆者經常強調，趨勢與走勢不能混為一談，太過糾纏於短期走勢，往往阻礙了對大趨勢的原有判斷。奈何，現實是近年資金充斥、內地資金氾濫，令市場中人忽略了客觀環境，尤其是個股本身的盈利能力及所處行業的實際情況。

試想，很多現時盛行的所謂內地資金垂青股份，面世短短一、兩個月，走勢是否乃建基於真真正正市場的理性客觀買賣組合而成，實在值得商榷。說得白一點，做一條靚走勢圖，令一眾老散如癡如醉以為說來成理，故事要說得引人入勝毫無難度吧。

事實上，近期市場充斥炒作的所謂「北水股」，部分有概念，但沒有業績，而更多更是雙無！中小股獲內地資金鍾情，外資機構早有預言，惟資金目前所涉獵的，很多連大型投資銀行研究團隊也沒有興趣跟進，表面上是少一點大行推波助瀾，但實際某程度上亦缺乏它們的制衡。

走勢的向上及資金的追逐，造成了神奇的向上動力。說穿了，乃來自本港市場的持份者，對北水力量的堅信，甚至是延伸至到將北水神化。很多市場人士以推銷北水作為題材，結論就是有北水就必升，事關內地資金實力龐大，只要出手，誰能抗衡？

資金大迷信 醜女變美女

美圖（01357）就是北水的代表作之一。美圖業務眾所周知，諷刺是以市場持份者目前的意識，就是將北水與個股之關係，套用了俗語叫「P圖」的美圖功能模式：醜變靚、而靚的就變得更靚。內地資金不是全部都不懷好意，但即使是武功高強，也會有失手的時候，北水也會買錯貨，情況就等如外資經常太早沽出一些好股份一樣。以往好一段時間，內地資金炒作早已成風，但互聯互通機制下，港股的北水淨買入、所涉的十大活躍股份，甚至相關的掛盤紀錄，就成為了北水迷信者鐵證如山的推銷證明，一傳十、十傳百，輔以動人故事，一億的買盤最後可以製造更大倍數的乘數效應。滬、深、港通美麗的另一面，難道就是照妖鏡，和一部扭曲機器？

高追莫估頂，但跌了便知痛。筆者仍然認為，本港市場與內地融合，在期望之餘，要有更高的戒備心態，尤其是靠內地資金主導，變相就是將內地潛在的政策變動風險，更進一步傳導至本港。須知，互聯互通製造的既是潛在每年數千億計的新增內地資金，惟在運作上其實是嚴密監察，有出有入，而且記錄詳盡。換句話說，如果內地動了真火，一問究竟的話，效率之快以及可能影響之大，好戲盡在後頭。

作者：胡孟青

獨立財經評論員，人稱青姐。從事金融業工作十餘載，先後於證券行、銀行等機構任職，近年自立門戶，以獨立身份論股市談投資，以觀點獨到、作風辛辣見稱。她對弱小散戶苦口婆心，對無良大戶卻口誅筆伐，亦為投資者所津津樂道。