【財經短打】IMF調高華經濟增長預測

【財經短打】IMF調高華經濟增長預測

國際貨幣基金組織（IMF）發表中國年度回顧報告，把今年中國經濟增長預測由百分之六點二，上調至百分之六點七，並預期其由今年至二○二一年的平均年經濟增長可達百分之六點四，也高於之前預測的百分之六。不過，IMF提出中國過份依賴刺激措施推動增長，導致債務問題走上「危險的道路」（dangerous path）。

根據ＩＭＦ協定第四條，組織通常每年與成員國舉行雙邊討論，上月二十八日ＩＭＦ執董結束了與中國的第四條磋商，因而發表相關報告。該組織認為中国繼續轉向更可持續的增長路徑，改革在廣泛的領域取得進展。二○一六年經濟增速放緩到百分之六點七，預計今年將保持在百分之六點七的強勁水準，這得益於去年政策支持形成的增長勢頭、外部需求的加強以及國內改革的進展。

另中國去年通脹率年上升到百分之二，預計今年將保持穩定。目前中國正在採取重要的監管措施防範金融部門風險，企業重組和削減過剩產能方面的舉措使得企業債務增長速度放慢。去年，中國財政政策仍呈擴張態勢，信貸增長依然強勁。增長勢頭在今年內很可能會逐漸減弱，原因是近期採取了監管措施，使金融條件收緊、信貸擴張動力下降。

由於貨物進口迅速恢復、旅遊流出保持強勁，中國去年經常帳戶順差下降到國內生產總值（ＧＤＰ）的百分之一點七。預計經常帳戶順差今年將進一步縮小到ＧＤＰ的百分之一點四，主要原因是國內需求旺盛和貿易條件惡化。資本流動管理措施的收緊和更穩定的匯率預期使得資本外流減緩。人民幣實際有效匯率去年貶值了百分之五，此後進一步貶值了百分之二點七五左右，仍大體符合基本面。

ＩＭＦ執董認同中國經濟持續強勁增長為全球需求提供了重要支援，稱讚當局在推動中國經濟向服務和消費轉型、實現經濟再平衡方面持續取得的進展。他們同時注意到近期中國的經濟活動有所鞏固，認為這是當局加快推進必要改革、更多關注增長品質和可持續性的時機，並建議降低國民儲蓄以幫助防止內外部失衡十分重要。在這方面，ＩＭＦ強調應加大社會支出、增強稅收制度的累進性。

不過，報告甚關注中國推出刺激措施推動經濟增長，將令債務提升。該組織預計至二○二二年，中國的非金融部門債務將超過ＧＤＰ的百分之二百九十，而去年只是百分之二百三十五。ＩＭＦ之前曾估計，債務水平將在未來五年穩定在相當於ＧＤＰ百分之二百七十水平。報告持別提出：「國際經驗似乎表明，中國目前的信貸軌道是危險的，出現一場破壞性調整的風險愈來愈大。」