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【財經追擊】恒大汽車王國已成形

中國恒大透過旗下恒大健康短短一個月就投資百億進軍汽車業。

中國恒大(03333)自從二○○三年起開始進行多元化計畫,先後進軍礦泉水、糧油、奶粉甚至醫藥領域,但多年下來,幾乎全部失敗,而從集團目前的投資路向看,其新的專注點必然是汽車領域,去年先後入股法拉第未來(Faraday Future,後稱FF)及汽車經銷商廣匯集團成為第二大股東,上月再斥資九億三千萬美元購入瑞典電動汽車公司NEVS五成一股權,成為大股東,之後再透過NEVS與瑞典跑車公司柯尼塞格成立合資公司,恒大的汽車版圖已經愈見清晰。

踏入二○一九年,恒大透過旗下的恒大健康(00708)已進行兩宗汽車投資交易,一月十五日先斥資九億三千萬美元入股瑞典電動汽車公司NEVS五成一股權。NEVS是一家總部位於瑞典的全球性電動汽車公司,致力於成為全球可持續的共享智能出行生態的領軍者。

同月二十九日,恒大健康再宣布斥資一億五千萬歐元,入股瑞典跑車公司柯尼塞格,並與該公司成立合資公司。恒大健康是透過NEVS進行有關交易,而在入股後,NEVS與柯尼塞格組成項目公司,致力研發和生產製造新能源汽車,前者及後者分別持有項目公司六成半及三成半股權。 

除了上述兩宗汽車相關交易外,恒大健康於一月二十四日還宣布入股了一家電池企業卡耐新能源,涉資十億六千萬人民幣,買入了對方五成八股權,成為最大股東。卡耐新能源由中國汽車技術研究中心(國務院國資委直屬機構)及日本電池巨頭ENAX共同創立,技術來源是有「鋰電池之父」之稱的小澤和典及其研發團隊,是中國第一批符合工信部《汽車動力蓄電池行業規範條件》的企業,也是國家動力電池和電池系統系列標準的主要制定者之一。

單月內投資百億元

計一計數,即是恒大健康在短短一個月內,就以花九億三千萬美元(約七十二億五千四百萬港元)入股NEVS、一億五千萬歐元(約十三億五千萬港元)入股柯尼塞格,以及十億六千萬人民幣(約十二億三千五百萬港元)收購卡耐新能源,折合港元計,即是共花九十八億三千九百萬港元,幾乎是百億元投資。以恒大健康截至二月一日收市價十三點七元計,市值一千一百八十四億元,即投資總額相當於市值的百分之八點三,好不誇張。 

如果計上去年花在汽車的兩筆投資,更加是天文數字。恒大健康去年六月宣布斥資六十七億四千六百七十萬港元,收購持有FF美國及FF香港的Smart King四成半股權,雖然這宗交易後來好事多磨,並引發雙方的訴訟,但最終於去年尾達成重組協議。在新協議下,恒大健康合供花兩億美元,就取得FF三成二優先股及全資擁有FF香港。FF香港持有法拉第未來的境內相關資產。

同年九月,中國恒大(03333)斥資近一百四十五億人民幣,入股新疆廣匯集團,成為其次大股東,持股百分之四十點九六。恒大解釋這次投資可促進企業未來發展,隨着全面開展戰略合作,將推動公司在汽車銷售、能源、地產及物流領域的發展。

相對於其他汽車投資,都是一系列汽車產業鏈上游業務,廣匯集團則從事下游分銷業務。其主要從事能源、汽車銷售、物流及房地產業務,業務範圍遍布全國及世界各地。據廣匯網頁顯示,廣匯成立於1989年,旗下廣匯實業(600256.SH)於二○○○年上市,為集團首個上市公司;並於二○一六年收購寶馬在中國的最大經銷商寶信汽車,亦即如今已改名的廣匯寶信(01293)。

汲取FF失敗經驗

從恒大的一系列收購可見,集團矢志拓展汽車業版圖的雄心。或許該公司在投資FF後發生不如意事,令其擔心在FF的投資前景,以致其之後的投資都是精挑細選,俱為業內數一數二的企業。廣匯旗下廣匯汽車在全國擁有十一個區域公司,共一千二百多個銷售網點,而單是4S店就達七百七十一家,經銷網覆蓋二十八個省、自治區及直轄市。 

至於NEVS早於二○一二年成功收購有七十五年歷史的瑞典薩博汽車公司(Saab AB即香港稱紳寶)的核心資產及知識產權,而NEVS自主研發的知識產權涵蓋「三電」動力系統、車聯網、生產和製造等領域,更是目前獲國家發改委和工信部核准的新能源汽車整車資質十家企業之一。已研發兩款達到量產條件的純電動汽車車型,擁有已達到量產能力的瑞典特羅爾海坦以及中國天津生產基地,並正在籌建上海生產基地。 

據入股柯尼塞格介紹,柯尼塞格是一家總部位於瑞典的超級跑車公司,是世界超跑的巔峰品牌之一。柯尼塞格素有「幽靈跑車」的美譽 ,其量產車最高時速超每小時四百四十七公里,由零至四公里再至零只需要三十三點二九秒,創造多項世界紀錄。柯尼塞格在輕量化、動力驅動系統、電氣化、智能駕駛等領域擁有多項世界領先的科技,具有全球最頂尖之一的新能源汽車技術。

將面對國際競爭

恒大雖然不惜工本打造汽車王國,但其未來面對的競爭不少,先不說內地同業如比亞迪(01211)及吉利汽車(00175),就是外國車企也已爭相進駐中國市場,尤其當中央政府已放寬外資持有內地企業股權限制,當中批准美國特斯拉(Tesla)獨資在上海建立全國最大的車廠,足見車市未來的競爭何等激烈。

特斯拉在上海的超級工廠已於上月七日舉行動工儀式,當天其行政總裁馬斯克(Elon Musk)更親自出席,足見他對這市場的重視。據悉,廠房將耗資二十億美元,位於臨港產業區,是上海歷來最大的外資製造業項目,料年底可開始生產Model 3等車型。其後馬斯克在Twitter表示,今年稍後時間發表的新車款Model Y也會在該廠生產。而上述兩個型號都是售價較低的車型,另有經濟分析師認為,國產的特斯拉售價可望推低四成,即使中美貿易戰持續也不受影響,產品極具競爭力。

除了特斯拉外,德國寶馬及日本豐田等外資車廠,都已計畫在中國生產及銷售電動車。寶馬早在去年已把中國市場定位升級,定位為寶馬全球創新中心、生產基地及最重要的戰略中心,又增持華晨寶馬股權至七成半;另與長城汽車(02333)合作在江蘇首張家港生產MINI品牌的電動車,成為MINI品牌邁向電動化的重要一步。

豐田則於上月二十二日與Panasonic(松下)聯合宣布,計畫明年底前合資成立電池廠,目標中國,全力衝刺電動車市場。豐田會出資五成一,並提供五百人力;松下出資四成九,支援三千人力,有關銷售業務將會由松下負責。另豐田預定明年會推出首輛電動車。

內地市場需求大

中外資企業都看好中國的新能源車市場,全因其潛力確實強大。據中國汽車工業協會數據,二○一八年全國汽車產銷分完成二千七百八十萬九千輛及二千八百零八萬一千輛,產銷量比一七年同期分別下跌百分之四點二及百分之二點八。

然而同期新能源汽車銷售就保持高速增長,年內產銷分別完成一百二十七萬輛及一百二十五萬六千輛,按年增長百分之五十九點九及百分之六十一點七。當中純電動汽車產銷分別完成九十八萬六千輛及九十八萬四千輛,按年分別增長百分之四十七點九及百分之五十點八;插電式混合動力汽車產銷分別完成二十八萬三千輛及二十七萬一千輛,增長一點二二倍及一點一八倍;燃料電池汽車產銷完成一千五百二十七輛。