【金錢逆經】恒指挑戰33500點的條件（杜柏森）

港股表現指標恒生指數正式超越三年前股災時的數值，但股份的價格表現卻絕對不是平分春色；大部份二、三線股份股價仍然是遠遠低於當日的價格。當中特別是那些被David先生品題過的股份，股價表現已經如江河日下。

H股全面攻入市場，主導了整體市場表現，滬港通和深港通對港股所產生的效應，正在不斷加大，影響市場成交份額，當中最受益的當然是港交所；股份交易量和價的提升，對作為提供平台抽佣的他，絕對有好無壞。若以事實論之，今天的港交所確實已經不再是昔日由「老外」把持的工具，值得託付和信任；但可惜證監會仍然是老外橫行的地盤，實在難言應該是恨鐵不成鋼，還是崇洋心態未變？因此，在未來三年內，任何時段買入港交所的股份都應該是「有買貴，無買錯」；信心等同二個月前，筆者狠批中金錯判國藝(8228)為老千股。至於如何判斷港交所的機遇，最簡單是睇市場交易量；每天900億元是一個重要邊際指標數字。

外資行自今年初開始，不斷作出野蠻式沽空港股行為，結果是未贏過一次，明顯是中資贏了外資。在昔日，每當港股上升到某一階段時，就成為的待宰殺的羊，等待外資空軍的來臨。當外資追殺港股時，港股自身資金不足，根本無足夠資本買貨作為對抗，同時亦無領軍人，更甚者是加入戰團，一齊加入沽空行列。結果是自７０年代開始，每次都是得心應手，香港賺得的錢，每次就是這樣白白送予外資。回看９７後的那次股災，當香港政府介入，正式對抗大鱷時，仍然有本地資金加人造空行列，與政府打對台，投機商的無情，可見一斑，因此筆者認定任何在投機市場上失敗的人，都不值得同情，贏的也不值得誇獎。

遠在2010年時，陸東在出席某研討會表示，按照其個人數據模式預測，2011年恒指合理值為33000點，這是基於預測恒指成分股現金收益(Cash earning)增長19%和，美國10年債息2.9厘，以及港元與美元的息差預測2.3厘計算所得。將上述數據放在七年後的今天，各位網友會有什麼靈感？筆者個人認為當前港股正在漸次消化外資的沽空力量，一旦外資醒悟轉向，停止沽空，港股將會迎來一個全新機遇，但這個因素能支撐的升幅是有限的，不全面；要若有外圍環境配合(息差和政治環境)，和自身股份業績(成份股現金收益(Cash earning)增長)普遍有交代時，港股應可順利成功挑戰恒指33500點並企穩。