【零基礎學投資】什麼是SPAC?拆解3大要點

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【零基礎學投資】SPAC成熱話您要知的3件事
【零基礎學投資】SPAC成熱話您要知的3件事

在新冠肺炎大流行對技術創新產生更大需求之前,技術創新已不斷上升。解決疫情對營商環境的影響加速了已經形成的數碼轉型。因此,在過去的一年中,可幫企業轉到或協助在疫情中發展的科技股就成為了股市的投資寵兒。

與創新科技股並駕齊驅,是對個特殊目的收購公司或英文簡稱為SPAC(Special Purpose Acquisition Company)的興趣也激增,這些獨特的創業公司是為這個新時代而專門設計的,並同吸引到很多新生代投資者進場。

然而,在深入研究每隻SPAC之前,您需要考慮以下3件事。

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1.合併前投資是對管理團隊押注

SPAC有兩個關鍵的里程碑。當SPAC本身成為上市公司並籌集現金時,第一個是IPO。SPAC實際上是一家空殼公司,即是一家現金控股公司,其任務是通過合併或收購將一個(或多個)實際運營業務公開上市。首次公開募股前階段的成功取決於SPAC發起人和管理團隊從投資者籌集資金的能力。因此,SPAC 也被稱為「空白支票公司」(Blank-Check Company)。

近年在美國各種各樣的人和團體都在開始SPAC。例如風險投資家Bill Ackman的Pershing Square Tontine Holdings (NYSE:PSTH ),已經進行了IPO,其股票可以像其他股票一樣交易。買入股票的投資者實際上是在猜測管理團隊及其瞄準有價值的收購,並說服該公司被收購的能力(因為還沒有實際的經營業務)。 除了傳統基金人士,甚至退役的棒球明星Alex Rodriguez亦與對冲基金Antara Capital計劃成立一隻SPAC,預準集資5億美元。

第二個關鍵里程碑是SPAC宣佈其收購目標。例如,前Facebook執行官Chamath Palihapitiya的SPAC社會資本Hedosophia Holdings V(NYSE:IPOE)宣佈會將Social Finance(SoFi)上市。宣佈收購後,買入SPAC的投資者不再只是押注管理團隊,而是押注將通過SPAC公開發行的業務本身。

2.SPAC有招股書 但收購沒有

在傳統的IPO中,要公開發行的公司會發佈詳細的招股說明書(在美國的為S-1表格,該檔已包含有關公司運營的資料,可通過美國證券交易委員會(SEC)網站找到)。當SPAC上市時,它也會發佈招股書,其中會提供一些有關在收購候選目標的詳細資訊。

但是,一旦將私人公司作為與SPAC合併的目標,則該業務的招股書不會提交給SEC取而代之的是,提交了S-4表格,其中提供了合併的詳細資訊。計畫進行收購的SPAC和/或公司將提供有關業務,其運營和一些基本財務狀況的資訊。但是,沒有傳統的招股書般有大量潛在的重要財務披露。

簡而言之,在SPAC宣佈收購目標後投資SPAC股票時,投資者仍然是在押注管理團隊,特別是該團隊對將要收購的私人公司的盡職調查。

想知更多IPO內容可看:【零基礎學投資】什麼是股票?點參與IPO抽新股?

3.所收購的業務可能沒有運營歷史

數碼經濟正在快速發展,並擾亂了舊經濟公司。SPAC及其作為空殼公司的獨特地位可以通過向其注入大量現金來幫助加快發展的私營公司的擴張。正如Palihapitiya解釋的那樣,SPAC非常適合以具有巨大未來潛力的公司為目標。

傳統的IPO會詳細描述一家公司的過去業績。但是,通過SPAC上市的公司取而代之是要談論未來,以及其對所參與行業會如何隨著時間而變化,並對其財務狀況作出長期預測。在瞬息萬變的世界中,這可以使普通投資者有機會早日接觸未來的經濟領袖。

但是也有一個缺點。許多SPAC收購都只能審查到有限的營運歷史。其中一些根本未產生任何收入。這些“故事性股票”多數正押注著可以迅速開發和商業化新興技術(例如新的電動汽車或電池公司)。如果它們無法找到真正願意付費的客戶,在這樣的公司中進行投資可能會增加風險,並且股價會一路波動,所以投資前要有心理準備。

最後建議:知道您要做什麼

SPAC發展是令人振奮的,並可加速經濟轉型。不過,投資者在看到其機會時,也應注意其獨特風險。與往常一樣,在確定買入前,您需要清楚自己在做什麼。

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