雅虎香港財經 一隻長升價值型美股：Aflac
關鍵點
Aflac的業務在2021年有所改善，支付索賠減少了，投資收入也有所改善。
該公司已將投資組合多樣化，並在利率上升時受益。
管理層預計，疫情限制措施取消以及新保險產品將推動增長。
股市在2022年開局出現緊張。隨著通脹壓力擠壓經濟，投資者似乎處於緊張狀態。12月份消費者價格指數同比上漲7%，是40多年來最大漲幅。
因此，美聯儲局正在做出重大轉變，表明它將結束一些疫情時期的緊急計劃，並在來年加息三次，以對抗經濟中出現通脹帶來影響。
但如果你有長遠的眼光，那麼市場焦慮時期往往會成為買入機會。如果你正在尋找今天可以購買的超值股票，請考慮Aflac（NYSE：AFL）。
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疫情壓垮了Aflac等保險公司
Aflac是一家在美國和日本提供人壽保險和補充保險產品的保險公司。此類保險旨在補充常規健康保險，包括牙科保險、重大疾病、意外和癌症保險。
補充和人壽保險公司受到疫情傷害。當美國失業人口飆升至2300萬時，Aflac的補充保險銷售額受到打擊。在2020年，美國和日本銷售額分別下降31%和36%。
然而，保險公司情況開始好轉。雖然到2021年首九個月，保費下降了4%，但福利支出也下降了。與去年相比，福利支出下降了9.4%，首九個月的稅前利潤增長了39%，達到40億美元。
投資業績也大幅改善。像Aflac這樣保險公司，從他們出售不同保險單中收取保費而賺錢。但是，他們將超額收益進行投資以產生投資收益。到2021年首9個月，投資收益為2.24億美元，高於去年同期的5.25億美元。
利率上升可能是一件好事
近年來，Aflac已將公司投資多元化，以應對利率保持在低位情況。因此，它通過增加不同投資經理的股份來實現多元化投資。例如，它收購了中間市場貸款經理Varagon、傳統房地產經理Sound Point Capital和可持續基礎設施經理Denham Capital股份。
然而，該公司將受益於利率上升環境。十多年來，該公司一直受到美國聯儲局和日本銀行低利率政策所影響，從而影響公司投資收益。
該公司不希望看到利率維持在低位太久。這是因為投入使用的新保費會產生較低的收益率。長期較低的收益率可能影響投資收益，也會影響該公司業務。對這家保險公司來說，利率上升將是一個可喜跡象。如果利率上升，Aflac可以將新現金用於產生更高收益投資。
新冠肺炎限制和新產品將推動增長
Aflac管理層預計，將從解除COVID限制措施中受益。該公司嚴重依賴面對面的銷售，尤其是日本市場。疫情對這項業務構成了挑戰，管理層認為，一旦解除限制，情況將會好轉。
不過，這不僅僅是等待這些限制解除。該公司還在擴大公司產品供應。例如，在日本，它引入了癌症保險來幫助支付化療和其他非醫療費用，以及針對日本人口老齡化的護理產品。
它在美國看到了對網絡牙科和視力覆蓋的高需求，並正在努力擴大這些銷售。它還推出了一種名為Aflac Direct產品，目標是針對目前無法通過雇主獲得該集團產品的1.27億美國工人。
該公司預計2023年將出現轉機並加速增長。雖然預計日本收入將保持平穩，但預計到2026年美國的複合年增長率將達到3%至5%。
具有令人印象深刻派息歷史並且廉價
Aflac是一隻穩健的價值股，市盈率只為10.2倍，而該公司1.24倍的市帳率使它處於過去十年價格的低端。該公司還展示了出色資本管理，這就是為什麼它是獨家股息貴族俱樂部的一部分，連續39年提高股息。憑藉低廉的估值和穩健的股息，即使市場出現拋售，Aflac看起來也是一個不錯投資選擇。
作者:Courtney Carlsen
編輯:Mark
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