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三十年投资录得1900%回报的低调基金 在日本走到前台推动公司变革
【彭博】-- 在近三十年的时间里斯蒂芬·巴特的公司基本上都待在幕后，在投资上长期坚守颇似沃伦·巴菲特，认为没有什么理由引人关注自己。
Silchester International Investors悄悄买入了世界上一些蓝筹股公司股票，然后看着它们的价值膨胀，累计获得了超过1,900%的回报率。这位前摩根士丹利银行家由此晋身超级富豪，但投资界和公众对其大获成功的公司却知之甚少。
如今这家管理超过400亿美元资产的基金公司越来越多地公开呼吁变革。
在Silchester投资力度最大的市场之一日本，该公司正在敦促公司改善资本配置并向股东支付更多股息。其要求引起了保守的地区性银行和其他公司的注意。
公司代表在罕见的媒体评论中表示，Silchester一般不抛头露面，但在极端情况下会这样做，并补充过去对其他公司也有先例。
虽然Silchester表示其运作方式没有任何变化，但分析人士认为这家投资者的举动，以及所牵扯公司的反应，是日本股市演变的又一例证。大约十年前开始的公司治理规则改革，让各家公司首席执行官更愿意倾听股东的意见，这也是日经225指数最终超越1989年创下历史高点的一个重要原因。
东京在线经纪机构Monex Group Inc.专家董事Jesper Koll表示，对于回购股份和提高股息的呼吁，“现在在日本有人倾听了”。他说，日本的老传统是，万事开头难，但一旦达成共识，事情就会快速推进。
Silchester自1995年以来一直在日本投资。它主要是私下向管理团队施压，但有时也会公开提出要求，例如2007年向东京地方法院提出请求，试图阻止汽车产品零售商Autobacs Seven发行可转换债券，这一要求遭法院驳回。
2022年Silchester在日本公司提出了一系列股东提案。在日本持有公司股票至少1%且至少六个月的股东，可以提出在年度股东大会上投票的议题。Silchester呼吁四家地区性银行派发特别股息，其中之一是京都金融集团。
Silchester代表表示，该公司不是维权投资者，但对于其所投资公司的经营方式抱有浓厚兴趣。
不管怎样，Silchester所投资的日本股票正在快速上涨。日元暴跌提振了出口商的利润。通胀终于站稳了脚跟。从贝莱德首席执行官拉里·芬克到巴菲特本人，一些投资界大佬都不远万里奔赴东京为市场鼓劲。
然而日本长期观察人士对Silchester的动向同样感兴趣。
“这是一个深度价值投资者，”瑞穗证券驻东京的泛亚洲首席股票策略师Masatoshi Kikuchi说道，“我认为其通常进行软性接触，即私下进行接触。我的猜测是Silchester看到了引发变革的机会。”
低估
毕业于牛津大学的巴特20世纪90年代曾在摩根士丹利在伦敦的资产管理部门工作，并担任过首席投资官等职务。
1994年他与摩根士丹利前同事一起创建了Silchester，并采取了与他在摩根士丹利时类似的投资方式：买入美国以外其认为被低估的公司股份。公司赢得了捐赠基金、养老基金和富裕家庭的管理资金的委托。一位因事项未公开而要求具名的知情人士称，即便时至今日Silchester的大多数客户也是在美国。
日本是巴特和同事在摩根士丹利时覆盖的国家之一，他们成立Silchester时，该公司的早期支持者之一是日本人寿保险公司朝日生命保险相互会社。如今Silchester持有数十支日本股票，最大持股包括汽车制造商本田汽车，广告公司电通集团，以及三井住友信托和野村控股等金融公司。
如果1994年12月31日对Silchester国际股票计划投资100美元，那么截至去年结束，不考虑投资管理费，价值为2,031美元。这意味着上涨1,931%，折合年涨幅10.9%，跑赢MSCI EAFE指数。该指数涵盖欧洲、澳大利亚、以色列和远东的发达市场股票。
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Silchester也不是所有押注都得到了回报。
这位投资者在2018年成为瑞信的主要股东，三年后当这家陷入困境的银行股价暴跌时仍然持有股份。瑞信去年被瑞银集团收购。Silchester还是瑞士资产管理公司GAM Holding AG的最大股东之一，该公司过去10年股价下跌了98%。
Silchester对日本地区银行的押注表现更好。投资者买入这些股票时因为预期日本将很快结束八年的负利率政策，应该会提振这些银行的盈利。
Silchester称受到日本公司治理改革的鼓舞，但还有很多工作要做。
原文标题Stock Investor With 1,900% Gain Breaks Long Silence in Japan
--联合报道 Loukia Gyftopoulou.
(新增小标“低估”之后内容)
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