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中国两会将公布经济增长目标 料避免“火箭炮式”刺激
【彭博】-- 中国将在本周开幕的两会上宣布2024年经济增长目标，并概述经济振兴策略。
中国国务院总理李强将在周二全国人大会议上发表任内首份政府工作报告。去年，经济受到了通缩、持续的房地产危机、债务负担加重和外资流出的困扰，官员们希望重振有所放缓的增长。
投资者将密切关注政策优先事项和刺激信号。中国料宣布将全年经济增长目标定在5%左右 —— 虽与去年相同，但实现难度加大，因为比较基数更高。关注重点将包括财政刺激强度、新经济增长点以及促进消费的计划。国家主席习近平正在引领中国摆脱地产驱动型增长模式。
北京方面的政策立场将可能继续有利增长，但不会是“火箭炮式刺激”，摩根大通经济学家在全国人大预览报告中称。“去年12月份的中央经济工作会议上已经预先确定了政策基调，我们认为不太会与之出现重大偏离。”
他们补充称，如果政府工作报告也谈到了对于经济挑战的诸多市场担忧，包括通缩风险、失业率和房地产萎缩的影响等，那么不失为一种惊喜。
政府工作报告和财政预算报告将在人大召开的第一天公布，并在接下来的几天讨论并通过。
预期目标如下：
增长目标
2024年经济增长目标将是全国人大释放的最重要的一个政策信号。大部分经济学家预计中国今年将把GDP增长目标设在5%左右，对各省市目标的分析也支持这种观点。
增长目标即使与2023年相同，面临的挑战也会更大，因为去年增速达到5.2%，有基数效应的功劳：前年严格的疫情防控阻碍了经济增长。
中国经济今年将继续面临阻力，尤其是通缩问题。去年，一个衡量整体经济价格的指标显出了自1999年代末亚洲金融危机以来最长通缩趋势。这种趋势似乎将会延续，给力图提振经济的政策制定者增添挑战。中国2023年居民消费价格指数上升0.2%，远低于3%这个目标水平。
包括Maggie Wei在内的高盛分析师在报告中写道，如果中国仍然设定一个雄心勃勃的增长目标，并在通缩压力之下维持CPI目标（实际上是上限）不变，则会显示政策制定者更侧重于促进经济增长。
刺激措施
要想实现增长目标，中国今年可能需要更有力的刺激措施。财政部预算报告也将在周二公布，报告将显示出北京提振经济的意愿有多强烈。
为严控风险，中国长期以来一直将官方赤字率保持在3%左右或更低水平。近些年来有经济学家对于打破3%赤字率约束的呼声日渐高涨，中国罕见地将去年赤字率目标提高到3.8%左右的决定被视为沿正确方向迈出的一步。
在近期讨论2024年关键政策的会议上，中国最高领导层承诺“适度”加强财政支持，经济学家现在预计赤字率目标将定在3.3%左右，相比之下，2023年的最初目标为3%。
然而，本就苦于债台高筑以及地产危机带来的收入下降，地方政府可能难以举借更多债务。这意味着，如果中央政府想要看到支出显著增长，那么它自己得加杠杆。
货币政策层面，中国将可能重申稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，并将加大定向的结构性货币政策。
新增长引擎
随着房地产业下滑，中国政府需要重塑经济模型，以拉动下一个十年的增长。官媒最近反复谈论“新质生产力”，称这可能是两会讨论的重要主题。
“新质生产力”是去年9月习近平在黑龙江考察调研期间首次提到的新词汇。新华社称，新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。
中国政府向制造业大量投入资金，侧重“新三大动能” —— 电动汽车、电池和可再生能源。但这可能引发这些产业产能过剩，并可能进一步导致与美国、欧洲和其他国家的贸易紧张局势升级。
外界还将在政府工作报告中寻找有关“高质量发展”的细节；习近平提倡的“高质量发展”，即促进高科技和绿色产业发展，避免另一轮不可持续的、债务驱动型增长。
房地产
在这两年房地产市场滑坡后，有迹象显示政府正在房价下跌之际采取更多措施支持该行业。为刺激疲软的需求，中国5年期以上贷款市场报价(LPR)利率上个月单次降幅创下纪录。
中国还拟分阶段提供至少1万亿低成本资金，支持“三大工程” —— 保障性住房、城中村改造和平急两用基础设施 —— 以稳定楼市。这可能也会成为两会的讨论主题。
瑞穗金融集团经济学家称，为应对房地产市场的持续疲软并恢复稳定，中国可能需要采取非常规措施。更有效的措施可能包括政府通过政策性银行和资产管理公司，向开发商提供直接信贷支持，而不是全部依赖商业银行。
“然而，提供这种政策支持将是前所未有的，可能不在政策制定者的舒适区。因此，我们预计此类措施不会在3月份的两会后立即推出，”瑞穗经济学家称。
短期而言，几乎没有需求好转的迹象，2月份中国前100大房企销售操盘金额同比下降60%，至三年多来的最低水平。不过房价持续下降可能也有好的一面：高盛分析师认为，从中长期来看，购房负担减轻意味着家庭可以减少储蓄、增加消费。
消费
消费者信心依然低迷之际，中国政府寻求重振消费，侧重电子产品和汽车等家庭大额消费。
一位商务部官员称，中国将出台措施，刺激汽车和家电等大宗消费。其还将鼓励老旧小区改造，激发“新型”消费潜能，例如跨境电商和新能源汽车。
习近平在近期会议上强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措。
高盛经济学家称，任何创新和具体的需求面刺激措施，例如对大额消费的大规模政策支持，都可能有助于改善对今年经济前景的信心。
另一方面，任何关于加强对地方政府融资监管、加大实施能耗控制的讨论都可能意味着对近期增长构成制约。
原文标题China to Unveil GDP Target, Avoid ‘Bazooka’ Stimulus at Meeting
(新增最后三个小标题下的内容)
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