中国国债表现重回全球榜首 降息行动加大货币政策分歧

【彭博】-- 中国的降息行动加剧了与世界上大多数国家货币政策的分歧，中国国债表现有望8月份重新站上全球榜首。

剔除汇率波动因素后，一项衡量中国国债表现的指标上涨1.2%，为去年7月以来最高回报。根据彭博对截至周二数据的整理，这一表现在富时罗素全球政府债券指数中排名第一，而7月份排名倒数第二。

中国央行意外下调关键政策利率，中国国债表现良好。基准10年期中国国债收益率本月跌至逾两年低点。与此相反，其他地方的国债收益率却在上升，由于美联储重申打击通胀决心，交易员提高了进一步加息的押注。

“货币政策和经济增长方面的分歧，是中国国债表现优于全球政府债券指数中其他成员的原因之一，我们预计近期趋势将会延续，不过程度有限，“澳新银行高级利率策略师Jennifer Kusuma表示，“通胀压力加大和供应回升等国内驱动因素，将限制较长期中国国债收益率的下行空间。”

尽管7月中美利差倒挂收敛，但受到境外机构继续减持政策性金融债的影响，外资连续第六个月净减持中国境内人民币债券，刷新纪录最长流出。

不过，鉴于收益率差扩大，债市资金流动的前景仍然不确定。

“由于名义收益率差被进一步压缩，债市资金流入不太可能强劲回升，而任何潜在的资本收益可能不足以弥补，”华侨银行驻新加坡的利率策略师Frances Cheung表示，预计10年期中国国债收益率未来几周将保持在2.6%至2.7%的区间，周三交投于2.63%左右。

不过，没有对冲汇率波动的中国国债外资投资者8月份亏损1.2%。美联储鹰派言论和中国经济数据疲软引发美元大涨，人民币本月下跌超过2%。

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China Bonds Back as World Beaters as Policy Divergence Widens

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