中國信用市場周報:華夏幸福連遭降級 債券下跌；房企美元短債供給激增

【彭博】-- 華夏幸福成為近期市場關注焦點，公司雖然否認了暫停償債付款的媒體報導，不過債務逾期以及境內、外評級公司接連降級等利空因素不斷，旗下境內多只公司債券重挫。此外，房企今年面臨創紀錄債券到期之際，1月該類發行人定價的1年內離岸美元債升至兩年最高，個體風險值得警惕。

本周關注新疆廣匯實業、華誼嘉信、神州租車等債券付息兌付

監管動向

中國央行在加強存款管理工作電視電話會議上指出，存款基準利率作為整個利率體系的「壓艙石」，要長期保留中國總理李克強主持召開國務院常務會議，指出要保障破產程序依法規範推進，打擊企業逃廢債行為疫情封鎖造成數據失真，中國料將迎來一場經濟數據的「狂野之旅」外資1月增持中國國債和持有在岸債券均創新高，今年料仍不乏吸引力中國資金利率急升促1月SLF需求成長，隔夜操作放量明顯

信用違約及風險事件

據彭博整理的信息，截至2月8日，2021年中國在岸市場違約債券本金合計約93億元人民幣；此外，今年首月中資離岸債券違約金額逾27億美元，已超過去年全年的三分之一截至2月4日，至少85家公司可能存在債券兌付壓力，涉及3433億元人民幣境內債券和折132億美元境外債券未按期兌付事件：紫光集團境外子公司20億美元債實質性違約協鑫新能源未償還5億美元票據；75%的票據持有人支持重組，公司邀請餘下投資者加入契約其他信用市場重點關注事件：華夏幸福否認暫停償債付款的媒體報導，此前公司債券重挫華夏幸福稱連同子公司債務逾期涉及本息52.55億元人民幣中國平安稱對華夏幸福的風險敞口是540億元平安不動產：不持有華夏幸福及其下屬公司任何股權、債權；無風險敞口知情人士：河北省官員與華夏幸福債權人溝通 協調進行債務展期華夏幸福稱，控股股東華夏控股質押公司總股本4.86%，用於緩解公司流動性中國各地信用壓力參差不齊，遼寧、青海省企業籌資難度最大路透：中國一汽考慮通過72億美元的交易收購華晨中國汽車蘇寧電器集團「16蘇寧01」的債券置換比例73.22%北京紫光通信為紫光集團6只公司債提供全額無條件擔保中資房企美元短債發行量激增，高票息背後個體風險需警惕恆大繼續大幅降價促銷，網上購房可享逾20%折扣阿里美元債獲逾300億美元認購，現有債券因螞蟻集團相關消息走高中國境內市場首批碳中和債券正在發行，合計64億元瑞幸咖啡在紐約聲請破產，所有門店將繼續營業

信用利差

信用利差上周多數收窄，唯AA評級3年期稍走闊下表為根據中債估值計算的信用利差（單位：基點）：

發行與到期

截至8日08:51，據彭博匯總的公開數據，上周境內債市共計有約2467.08億元人民幣信用債繳款，較前周減少50.00%中國境內債市上周共有218.3億元人民幣債券取消了原定發行計畫，較前周減少49.21%;取消發行主體包括中國南方電網有限責任公司、廈門軌道交通集團有限公司、中國光大集團股份公司、建安投資控股集團有限公司等本周海通證券,國信證券,遠東國際融資租賃有限公司等發行的債券將繳款

觀點一覽

中國頂尖債券基金經理備戰政策拐點 預計二、三季度迎權益減倉時機「消費春節」變「生產春節」，中國就地過年政策下的經濟投資面面觀

評級變動

華夏幸福東方金誠將公司主體信用等級由AAA下調至A，評級展望負面中誠信國際將公司主體信用等級由AA+調降至A，繼續列入可能降級觀察名單大公將本幣發行人評級從AA+下調至BB惠譽將長期發行人違約評級從CCC下調至CC穆迪將長期公司家族評級從B2下調至Caa1, 從觀察名單中移除華夏幸福開曼投資有限公司穆迪將無抵押高級債務評級從B2下調至Caa2, 從觀察名單中移除海航航空集團有限公司新世紀評級下調公司及相關債券信用等級至BB海航資本集團有限公司鵬元將本幣發行人評級從AA-下調至BB天津航空有限責任公司上海新世紀將本幣發行人評級從AA-下調至BB祥鵬航空聯合資信將公司以及「17祥鵬MTN001」和「17祥鵬01」的信用等級由AA-下調至BB西部航空有限責任公司中誠信國際將本幣發行人評級從AA-下調至BB, 從觀察名單中移除美年健康惠譽將長期發行人違約評級從BB-下調至B+穆迪將長期公司家族評級從B1下調至B2新疆中泰（集團）有限責任公司惠譽將長期發行人違約評級從BB+下調至BB-惠譽將長期本幣發行人違約評級從BB+下調至BB-航新科技上海新世紀將本幣發行人評級從AA-下調至A+中聯重科標普將長期本、外幣發行人信用評級從B+上調至BB-惠譽將長期發行人違約評級B+撤回龍光集團穆迪將無抵押高級債務評級從B1上調至Ba3穆迪將長期公司家族評級從Ba3上調至Ba2浙商銀行標普將長期本、外幣發行人信用評級評定為BBB-協鑫新能源穆迪將無抵押高級債務評級Caa3撤回穆迪將長期公司家族評級從Caa2下調至Caa3, 從觀察名單中移除格爾木投資控股有限公司中誠信國際將本幣發行人評級AA-撤回中國平安財產保險股份有限公司標普將長期本幣發行人信用評級A-撤回重慶市能源投資集團有限公司惠譽將長期發行人違約評級列入負面觀察名單

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