中國信用衍生品發展再進一步 國泰君安等達成境內首批CDS指數交易

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【彭博】-- 中國境內市場信用風險釋放提速,令衍生品發展的迫切性升溫。周四,國泰君安證券與中金公司、招商銀行等機構達成中國首批CDS(信用違約互換)指數交易。

國泰君安證券對彭博表示,該機構首批共達成7筆交易,涉及金額合計1.6億元人民幣;除中金和招行外,國泰君安的對手方還包括上海銀行、東方證券、晉商信用增進等機構,以及銀葉投資和明毅投資管理的產品。

2019年12月,全國銀行間同業拆借中心(CFETS)、上海清算所和國泰君安證券聯合發布了境內首個CDS指數——「CFETS-SHCH-GTJA高等級CDS指數」,以多個單一名稱CDS為基礎,按一定的標準編制而成,隨後該指數處於嘗試報價的試運行階段。上清所今日早間發布公告稱,該指數於今日上市交易。

CDS是購買者向出售者支付一定費用,一旦出現約定的信用事件,購買者將有權要求出售者代發行人償付,以此規避信用風險。CDS指數的交易可以優化該指數的價格發現功能,提升單一名稱CDS的定價能力。

在國際市場中,CDS指數已是應用多年的信用衍生品。彭博數據顯示,最近1個月在全球各CDS指數中,成交量居於榜首的為Markit CDX北美投資級指數。

中國的信用衍生品最早落地在銀行間市場,2010年銀行間交易商協會推出了信用風險緩釋工具(CRMA和CRMW),隨後又在2016年推出了CDS和信用聯結票據(CLN)兩個產品。

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