中國宏觀經濟目標兩會揭曉在即 復甦從希望到現實面臨不小考驗

【彭博】-- 本周即將召開的2023年兩會是新一屆全國人大和政協的首次會議，也正值中國經濟在經歷三年疫情後重新開放，在年初消費復甦、信貸放量之後，未來新一屆政府將如何進一步推動經濟整體好轉、解決穩成長中的難點，是海內外投資者尤為關注的宏觀議題。

彭博採訪的經濟學家們預計，總理李克強將在其任期內的最後一次政府工作報告中給出一個高於5%的成長目標，但推出大規模刺激政策的可能性並不大。在去年因疫情封控而未能實現成長目標後，新一屆領導人在出口承壓、房地產市場疲弱、國際政治經濟環境等諸多挑戰中，面臨能否穩定市場信心的考驗。

此外，在經歷過去幾年監管政策的起伏後，金融系統的新一屆領導班子或將給出未來監管格局和政策風格的基調。以下是彭博整理的本周日全國人大開幕主要看點：

成長目標

根據彭博對24家機構所做調查中值顯示，2023年GDP成長目標有望設在「5%以上」。其中選擇「5%以上」和「5.5%左右（包括5.5%）」的人數分別都達到了8人。

「中央經濟工作會議呼籲‘推動經濟運行整體好轉’，首先就要努力改善預期，提振信心，」渣打經濟學家丁爽在報告中稱，「在這個背景下，我們預計政府將設定合理且頗具雄心的經濟目標，以穩定市場預期。」

2022年中國GDP成長目標設在5.5%，但實際僅成長3%，為1970年代以來的次低水平。自去年底退出新冠清零政策、穩成長重新成為政策重點後，中國經濟迅速自谷底反彈。彭博匯總的經濟學家預測顯示，今年GDP增速或有望反彈至5.2%。但市場人士也指出，消費強勁而工業活動落後，整體復甦仍不均衡，持續性也堪憂。

去年末的中央經濟工作會議提出，2023年要大力提振市場信心，推動經濟運行整體好轉，實現質的有效提升和量的合理成長；積極的財政政策要加力提效，穩健的貨幣政策要精準有力，著力擴大國內需求。

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財政及貨幣政策

彭博調查中值顯示，今年全國一般公共預算財政赤字規模占GDP比重的目標可能設定在3%，較2022年2.8%的目標赤字率小幅上升；地方政府專項債額度料設定在3.8萬億元，較去年3.65萬億元溫和擴張。

不過，根據摩根大通、牛津經濟研究院和巴克萊的預測，包括地方專項債在內的廣義財政赤字率，有可能較去年水平小幅下降。2022年廣義財政赤字達到創紀錄的8.96萬億元，主要因成長放緩、疫情防控支出及土地出讓收入減少。

此外，中國政府也有可能減少減稅降費和退稅緩稅緩費，這在2022年時達到創紀錄的4.2萬億元。渣打的丁爽認為，相較於去年的減稅降費，今年財政支持重點可能轉向擴大消費，政府可能會更多宣傳政策支持來提振消費者信心，實際上則會避免採用過強的刺激手段。

貨幣政策方面，隨著1月信貸開門紅，央行對經濟等判斷亦更趨樂觀，市場人士在調低對中國央行降息的預期。

「降息空間應該非常之小，」花旗經濟學家余向榮等人在周日報告中寫道，「央行應該會比較警惕通膨風險，所以一旦經濟成長重新提速，央行就有可能切換到觀望模式，為貨幣政策正常化作準備。」

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房地產

房地產市場的表現將是影響經濟能否復甦的重要因素之一。年初以來，國內樓市支持政策頻出，1月份房價止住了連續16個月的下滑勢頭。

政策主基調來看，預計仍會堅持「房住不炒」定位，但著力為基本住房需求和改善型需求提供支持，幫助房地產商進一步優化資產負債表以及恢復其正常融資渠道，料都將有利於房地產行業的企穩復甦。研究公司CreditSights的分析師Zoey Zhou在報告中寫道，預計地產行業政策基調仍會繼續偏於寬鬆，不過即便如此，政策實施仍是關鍵風險。

隨著年後部分熱點城市房地產成交熱度迅速回升，《經濟日報》在評論文章中表示，熱點城市可能面臨新一輪房價上漲壓力，應該謹防投機炒作風氣捲土重來，精準調控還應體現有支持也有抑制。

提振內需

春節以來消費的明顯復甦令部分經濟學家對今年消費反彈抱有厚望。摩根大通經濟學家朱海斌認為，今年消費對經濟的拉動作用有望從去年的1個百分點升至4.1個百分點。然而經濟重開以後的「報復性消費」是否能夠持久，在整體經濟成長力有不逮的大環境下，如何才能有效提振消費者信心，目前並沒有更多政策細節支持。

瑞銀在報告中認為，在全國範圍內出台大規模消費補貼、收入補助的可能性較低，地方政府預計會推出更多的消費券，汽車或家電的購置補貼也是一種可能性，此外也有可能向低收入群體提供補助。

中央經濟工作會議指出，要把恢復和擴大消費擺在優先位置，增強消費能力，改善消費條件，創新消費場景。多渠道增加城鄉居民收入，支持住房改善、新能源汽車、養老服務等消費。

人事變動

在經濟議題之外，本次兩會還將產生新一屆國務院領導人並決定重要機構設置。根據二十大中共中央政治局常委排名順序，市場廣泛預計李強將成為新一屆國務院總理。

此前華爾街日報報導，朱鶴新是接替易綱成為中國央行下一任行長的熱門人選，勢將成為負責經濟、金融和工業事務的副總理何立峰可能同時兼任中國央行黨委書記。根據彭博報導，相關部門正在考慮重設中央金融工作委員會，並由中共中央辦公廳主任丁薛祥料將擔任該委員會的負責人。

--聯合報導 Cynthia Li.

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