中國經濟繼續在工業的帶動下復甦 不過零售仍然疲軟

【彭博】-- 中國經濟在7月份繼續復甦，儘管疲軟的零售額削弱反彈，但是工業增加值成長步伐保持穩定。

7月份工業增加值同比成長4.8%，與6月份保持一致，但低於經濟學家的預期。零售總額下降了1.1%，而預估為成長0.1%。

7月份數據表明中國的復甦仍然不均衡，消費無法跟上工業增加值的反彈步伐。鑒於中美緊張關係不斷加劇和冠狀病毒疫情反撲的可能性都對今年迄今為止意外強勁的外需構成風險，想要實現可持續的復甦，中國將需要看到私人消費強勁反彈。

「顯然快速復甦的希望已經淡去--消費的表現仍然落後，就業市場仍然承壓，」德國商業銀行駐新加坡高級新興市場經濟學家周浩稱。他說，隨著決策層強調風險控制並收回一些刺激措施，「成長勢頭將在不久的將來放緩」。

中國股票和外匯市場對數據反應不大。滬深300基準指數上午上漲0.2%，離岸人民幣基本持平。美國和中國料將在未來幾天裡討論第一階段經貿協議的實施情況。

同樣是在周五，中國人民銀行還向金融體系注入了5月份以來的最多短期資金，此舉旨在降低有大規模政府債券發行和銀行間同業拆借到期之際的現金吃緊風險。

政府最近宣揚所謂「雙循環」發展模式，即由一個更加依賴自我的國內經濟擔綱主要成長動力。但是，還沒有宣布政府將如何實施這項政策，或者其將怎樣刺激內需。

彭博经济学家说...

工业增加值增长停滞和零售总额继续下降表明需求疲软正在阻碍进一步的复苏。

“数据逊于预期增加了中国央行在未来几个月里降息的可能性，尽管央行最近已经发出了政策正常化的信号。”

--首席亚洲经济学家舒畅

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調查失業率穩定在5.7%，但該指標並未涵蓋整個勞動力市場。農民工失業率已從4月份的峰值下降，但截至6月底，此類務工人員比2019年同期少了約500萬。

中國最大製造業中心的企業預計今年將減員降薪

最近幾個月的回升還不足以完全消除疫情爆發造成的損害。今年頭七個月的工業增加值和零售總額仍雙雙低於去年同期水平，而同期固定資產投資下降1.6%。

商品零售今年首次轉為正成長，同比成長了0.2%，人們不願外出吃飯對消費造成了很大的拖累。餐飲支出下降11%。

「復甦步伐已經放慢，成長需要更長的時間才能恢復到潛在水平，」澳新銀行駐上海的經濟學家邢兆鵬說。他說，部門間的失衡不能通過總體刺激來解決，下半年應該會出台有針對性的刺激政策。

原文標題China’s Industry-Led Recovery Continues But Retail Stays Weak

(新增市場走勢、央行行動等內容)

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