中國食品市場後市可期

【星島日報報道】統一企業中國（220）去年業績優於市場預期，純利按年增長逾4成。今年中國經濟仍將穩定發展，雖然原材料價格仍然充滿不確定性，但相信集團有能力將部分成本轉嫁給消費者，配合適時調整各項營運策略，前景仍可樂觀。建議可於7.33元買入，中長綫目標價9.1元。統一企業中國昨天收報7.63元，跌7仙，跌幅0.9%。 相比之下，統一的飲品業務較為強勁，但方便麵業務則較弱。飲品方面，基於統一以往在產品或市場推廣創新方面有良好往績，雖然目前仍未知兩者推出新款飲料的具體計畫，但相信統一的成功率會較高。 事實上，近年食品市板塊的競爭逐漸變得更為理性及健康，這對雙方都有利。 至於方便麵業務，集團去年推出的新產品甚受歡迎，雖然新產品的EBIT利潤率較低，但相信今年會有所改善。集團表明今年不會再為新產品設定激進的銷售目標，預期2017至2020年收入複合年增長率達到中單位數，同時降低相關的營銷和促銷折扣。 相信在產品平均售價上漲及不斷改進產品結構，尤其是麵條業務的狀況下集團2018年至2020年的毛利率可望每年擴大0.5-0.7個百分點。 統一企業中國截至2017年12月底止全年業績，錄得純利8.78億元（人民幣，下同），按年升44.6%；每股盈利20.33分；派末期息14.23分。期內，收益212.97億元，按年升1.48%；毛利70.52億元，按年跌2.44%。毛利率33.1%，較去年下降1.3個百分點。 去年方便麵銷售額按年跌0.7%至81.63億元，惟市場佔有率進一步突破至21.2%，「湯達人」在持續推動中高端方便麵事業發展的策略下高速增長，成為5元及以上價位的主要品牌；飲料銷售額124.65億元，按年升2.3%。「阿薩姆奶茶」、「統一綠茶」以及「統一冰紅茶」恢復增長動能。 投資王