雅虎香港財經 中央釋放煤炭產能保供電 吼三大火電股
夏天是用電高峰期，據內媒報道，多個省市正面對供電壓力。國家總理李克強6月21日到河北考察時指出，要釋放煤炭先進產能，且要能開盡開，進一步加強電力保供，堅決防止拉閘限電，保障經濟運行和基本民生。煤炭是火力發電的命脈，政府保障供應，除可穩定火電業務外，亦可望降低發電成本，對行業是一大利好消息。內地三大火電龍頭公司：華潤電力（SEHK:836）、中國電力（SEHK:2380）及華能國際（SEHK:902）最有望受惠。
俄羅斯入侵烏克蘭觸發歐美日等大削俄羅斯的天然氣和石油入口，為求滿足能源需要，一向以環保為首要任務的歐洲也重新恢復燃煤發電 ，導致全球煤炭供求偏緊，煤炭價格上升。去年因應煤價高企，傳出內地多地拉閘限電，有電廠為求減少虧損而索性停止發電，不過總理李克強和發改委連發發聲，要確保煤炭供應穩定，料可穩定內地動力煤價格，並改善火電企業的營運情況。
1.華潤電力
潤電是內地龍頭電企之一，公司去年來自火電的營業額有695.2億元(人民幣‧下同) ，佔總營業額77.4%，不過火電業務去年錄得分部虧損71.56億元。因此當內地政府要確保煤炭供應穩定的前提下，潤電的火電業務生意可望改善，並有無扭虧。
此外，公司由於可再生能源業務佔總營業額22.6%，去年分部利潤大升近2倍至94.29億元，成為公司新增長核心。彭博綜合券商預測，潤電今年每股盈利可按年增長5倍，而明年及2024年可增長24.6%及27.5%，對應預測市盈率分別為7.7倍、5.9倍及2倍，是三大火電股中估值最低的。同期預測股息率為6.2厘、7.6厘和9.1厘，屬超高息一族。
2.中國電力
中國電力去年63.5%營業額是來自火力發電，不過受制煤價高企，火電業務為公司去年帶來4.93億元虧損，佔全年虧損5.16億元超過9成。今年火電業務表現料有好轉。
事實上，公司近年積極轉型至潔淨能源，包括風電、水電和太陽能發電，隨著多個新項目相繼落成，並繼續簽訂新項目，新能源業務亦可望成為公司增長主要來源。彭博綜合券商預測公司今年可扭虧每股0.24元，預期明年可增長51%，而2024年38.9%。今明兩年的預測市盈率為16.4倍及11.8倍；對應今後3年預測股息率介乎3.1厘至5.3厘。
3.華電國際
華電國際是三家火電股中，火電業務佔比最高的公司，去年售電及售熱收入高達1936.5億元，佔總營業94.6%。以區域劃分，中國電力分部也佔89.3%，反映內地增加煤炭供對公司的支持將有明顯支持作用，也可能是三者中最受惠的一家公司。不過值得留意是，今年第一季華電國際盈轉虧蝕9.56億元，基本每股虧損0.09元。
彭博綜合券商預測，華電今年可扭虧每股賺0.31元，明年增長74%，而2024年增長15.2%；對應預測市盈率分別為10.4倍、6倍及5.3倍；對應預測股息率分別為6.4厘、9.1厘和14.7厘。以預測股息率計，華電的分派最為吸引。
作者：Carlos Hie
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