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交銀國際升天倫燃氣(01600)目標價5%

<匯港通訊> 交銀國際發表報告指,將天倫燃氣(01600)目標價上調5%,由原來10.24元上升至10.76元,維持「買入」評級,預期中期業績和合資公司的融資進展有望推升股價。

報告指,天倫燃氣2019年天然氣銷售增長有望保持強勁,預計公司上半年天然氣銷售將保持按年增長超過20%。同時預計,全年農村新接駁有望達到60萬戶,2019-2021年每年農村新接駁為60萬、85萬及85萬戶,農村地區的新接駁工程會持續到2022年之後。

此外,天倫有信心為與豫資控股組成的合資公司取得高達40億元人民幣的銀行信貸額度,足以應付2019-2020年農村地區新接駁工程的資本支出。預測2018-2021年核心盈利複合年增長率22%,但由於農村新接駁毛利率較為保守,預測為40%,因此亦下調2019、2020年盈利預測13%及11%。(DS)

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