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人行連兩月超額續作MLF 為解銀行負債高壓淨投放創逾兩年最大

Bloomberg
·2 分鐘文章

【彭博】-- 中國央行周二開展了6000億元人民幣中期借貸便利操作（MLF），考慮本月到期規模，月度淨投放量創逾兩年來最大，有望進一步緩解銀行負債端壓力。

央行刊登在網站的公告顯示，為維護銀行體系流動性合理充裕，9月15日開展6000億元MLF操作，含對9月17日MLF到期的續做，充分滿足了金融機構需求；今日無逆回購操作。

據彭博匯總數據並計算，本周四（17日）有2000億元MLF到期，9月MLF淨投放量達4000億元，考慮TMLF在內是2018年7月以來的單月淨投放新高，此前高點為淨投放5020億元。該規模亦處在彭博此前調查的淨投放2000億至4000億元預估區間的上限。

「鑒於小銀行的存款準備金率已經達到6%，幾乎沒有下調空間，MLF可能是它們穩定負債端的一種選擇，」澳新銀行經濟學家邢兆鵬稱，MLF操作說明央行旨在緩解小銀行面臨的流動性壓力，近期或更加關注市場流動性分層問題。

光大證券首席固定收益分析師張旭亦稱，今日央行操作有效地向銀行體系補充了中等期限的基礎貨幣，銀行中長期負債短缺對利率債的不利影響正逐步消化。

在壓降結構性存款、政府債券供給加量的背景下，銀行對長期限負債的需求持續不減，以AAA評級1年期同業存單（NCD）為例，其殖利率自4月起震盪上行，當前徘徊在逾八個月來高位。

延伸閱讀：中國金融觀察：MLF投放接近降準25基點 安度季末同時化解銀行負債壓力

東方金誠首席宏觀分析師王青並提到，MLF連續兩個月增量續做表明央行有意遏制存單利率持續上行的勢頭，控制其對MLF利率的偏離度，也意味著短期內央行實施全面降準的可能性下降。此外，MLF價格維穩後，本月LPR報價也有可能保持不動。

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今年以來，MLF多在每月15日左右操作，適逢周末會順延至下一工作日。央行8月17日續作7000億元MLF，為3月以來首次對月內到期的MLF超額續作。

(新增光大證券和東方金誠的觀點。)

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©2020 Bloomberg L.P.