从市场喧嚣中抽身 资管巨头PGIM对美债利率持中性立场

【彭博】-- 上周在美联储决策者就今年降息发出令人宽慰的信号后，美债市场出现释压反弹，从会前的跌势中恢复过来。对Greg Peters来说，这还是老一套。

身为PGIM Fixed Income的联席首席投资官，Peters帮助管理着约8,000亿美元的资产。他表示，过去一年这种起起伏伏的走势已司空见惯，交易员时常涌入对美联储即将大力度放松政策的押注，之后又大举撤出，有时会导致市场剧烈波动。

“我已经被美联储官员不停的讲话弄得精疲力尽了，” Peters说。“专注于数据 —— 忽略喋喋不休的白噪音，当你迷失在森林时不要再盯着一棵树。”

Peters表示，决策者按兵不动并维持对今年降息三次的中值预期，验证了债券多头“暂停、转向、狂欢”的口号。PGIM对利率的立场则更中性，认为在动荡的环境中，当收益率见顶时会增持美债，反之则卖出。Peters预计，未来几个月10年期美债收益率将在3.5%至4.5%之间波动。PGIM持有的美债头寸规模也低于历史水平。

Peters对最新数据的解读使他总体上对债市持建设性看法，但理由与那些寻求巨额资本收益的多头不同。20世纪80年代末在美国财政部银行监管部门开启职业生涯后，他在华尔街担任过一系列职务，直到现在任职于PGIM。丰富的经历教会了他如何识别重大转折点 —— 他现在就看到了。

全球经济变化、债务问题充斥、美联储受制于粘性的价格压力，这些都表明收益率将出现结构性上升，标志着近些年来已成常态的超低利率时代一去不复返。从买入并持有的角度来看，债券具有吸引力。

“这是一大转变，” Peters本月在该公司位于新泽西州纽瓦克的总部接受采访时说。“如果看一下数据，总体通胀、增长、赤字融资，所有这些都指向利率上升，而非下降。”

作为“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率目前约为4.3%，远高于去年3.25%的低点。

美国财长、前美联储主席珍妮特·耶伦本月早些时候表示，利率不太可能回到疫情前的低位。前财长萨默斯强调，就连美联储的中性政策利率也在上移。

原文标题PGIM Bullet-Proofs Portfolios as Bond Traders ‘Party On’ (1)

--联合报道 Sam Hall.

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