雅虎香港財經 保時捷 IPO可刺激母企股價表現？
豪華汽車製造商保時捷計劃進行IPO，以作為母公司大眾汽車（Volkswagen）（OTC：VWAGY）轉型所需資金，而大眾正試圖獲取730億歐元（733億美元）以將公司轉型為電動和混合動力系統公司。因大眾有意要到2026年超越當前電動汽車銷售市場的領導者Tesla（NASDAQ：TSLA）。
根據該公司的一份聲明，大眾打算在10月初啟動保時捷IPO，具體計劃取決於資本市場的發展。
大眾正在銷售該跑車品牌25%的股份。一半的股份將沒有投票權。剩餘股份將出售給保時捷家族成員，有關成員擁有公司Porsche Automobil Holding（OTC：POAHY），並擁有大眾53%的投票權。
大眾汽車還將出售Porsche Automobil Holding 25%股份，（加一股普通股）的保時捷汽車，使該家族在這家汽車製造商中擁有阻止投票的少數股權，並對該曾經是家族皇冠上的明珠擁有更大的控制權。此次股票出售，預計將產生600億至850億歐元的收入。
但這筆交易的背後不僅僅是金錢；亦有一個家庭問題的解決方案。
保時捷失敗的策略
保時捷家族與大眾和保時捷的歷史，早於兩家汽車製造商。
1938年，Ferdinand Porsche為Adolf Hitler製造了第一輛大眾汽車。Ferdinand Porsche十年後繼續前進，於1948年使用大眾汽車零件建立了以他的名字命名的跑車製造商。
在2005年，當時由Ferdinand的孫子Wolfgang Porsche經營的獨立汽車製造商保時捷SE，有意收購了大眾汽車50.8%的股份，但收購嘗試失敗。Ferdinand的另一個孫子Ferdinand Piech是當時的大眾汽車行政總裁，扭轉了他的表弟局面，收購了保時捷SE，Porsche SE已成為大眾汽車的最大股東，控制了大眾汽車的大部分投票權，但不再擁有保時捷股份公司。
儘管如此，保時捷家族的後裔現在控制著大眾汽車，也擁有曾經的家族企業，他們很快就會在保時捷擁有阻止投票的少數股權。
這意味著什麼
對於保時捷家族而言，IPO意味著重新獲得他們曾經全資擁有跑車製造商的一些控制權，同時保持大眾汽車的最大股東身份。保時捷25%的估值與其母公司差不多。對於Wolfgand Porsche來說，此舉可以幫助治愈他的表弟Ferdinand Piech造成的舊傷，後者於2019年去世。
該家族的控股公司Porsche Automobil Holding將會獲利。該公司目前價值約105億美元，在過去10年中獲得了約29億美元的股息。
目前大眾和保時捷的CEO是同一位行政總裁Oliver Blume，後者於2022年7月接替Herbert Diess擔任大眾汽車的行政總裁，這立即引發了人們對公司治理的擔憂。但鑑於保時捷和Piech家族控制著大眾和保時捷，這兩家汽車製造商幾乎沒有真正的獨立性，儘管它們已公開上市。
大眾汽車公司AG在法蘭克福證券交易所，發行的9.11億股保時捷股票，似乎更關心將所有權和控制權轉移回保時捷家族，而不是為股東釋放價值。從本質上講，它仍然是一間家族企業，因為兩家公司都是由同一個家族創建的。
對於感興趣的股東，最好遠離，因為任何股份都是無投票權，並將由家族興起經營的。
作者:Larry Printz
編輯:Mark
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