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债券投资者惩罚商业房地产敞口大的银行 华尔街担心会祸延金融体系

Allison Nicole Smith

【彭博】-- 债券投资者惩罚了商业房地产敞口大的银行，这可能令银行业的利润更加承压；华尔街急于评估房地产债务的痛苦将在多大程度蔓延到金融体系。

巴克莱银行以Dominique Toublan为首的信贷策略师在一项分析指出，商业房地产风险敞口较高银行的债券往往收益率差较大。在某些情况下，这些债券的收益率差一直在扩大，纵使追求较高收益率证券的投资者大致上在买进金融业的债券。

Toublan在一封电子邮件中写道，在美国投资级债券市场中，商业房地产相关的焦虑可以解释发行人层面约80%的收益率差，敞口较低的贷款人通常较窄。定价的差异凸显了投资者在抢购债券时是精挑细选的，这可能会提高银行(有些已面临为潜在房地产损失预留资金的压力)的融资成本。

景顺北美投资级主管兼资深投资组合经理Matt Brill 表示，大家会先全面卖出，然后再问发生什么事情；他提及去年3月硅谷银行倒闭引发的抛售，造成银行债券收益率差扩大。

据摩根士丹利指出，一些投资组合偏向表现不佳的商业房地产市场的区域贷款机构包括Bank OZK、Valley National Bancorp和Webster Financial Corp。这三家银行均未回应彭博的置评请求。

巴克莱表示，Webster的商业房地产敞口相当于资本的250%以上。这家总部位于康涅狄格州的银行2029年到期债券的收益率差接近200个基点。自1月底以来，这些收益率差一直在扩大。

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巴克莱银行的数据显示，相比之下，Fifth Third Bancorp商业房地产的敞口不到资本的75%。据 Trace，截至3月4日，其2030年债券的收益率差为148个基点，且利差一直在缩小。两家银行的评级均为BBB级。

原文标题Banks With Heavy Commercial Property Exposure See Bonds Get Hit

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