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債券投資者懲罰商業房地產敞口大的銀行 華爾街擔心會禍延金融體系

Allison Nicole Smith

【彭博】-- 債券投資者懲罰了商業房地產敞口大的銀行，這可能令銀行業的利潤更加承壓；華爾街急於評估房地產債務的痛苦將在多大程度蔓延到金融體系。

巴克萊銀行以Dominique Toublan為首的信貸策略師在一項分析指出，商業房地產風險敞口較高銀行的債券往往殖利率差較大。在某些情況下，這些債券的殖利率差一直在擴大，縱使追求較高殖利率證券的投資者大致上在買進金融業的債券。

Toublan在一封電子郵件中寫道，在美國投資級債券市場中，商業房地產相關的焦慮可以解釋發行人層面約80%的殖利率差，敞口較低的貸款人通常較窄。定價的差異凸顯了投資者在搶購債券時是精挑細選的，這可能會提高銀行(有些已面臨為潛在房地產損失預留資金的壓力)的融資成本。

景順北美投資級主管兼資深投資組合經理Matt Brill 表示，大家會先全面賣出，然後再問發生什麼事情；他提及去年3月矽谷銀行倒閉引發的拋售，造成銀行債券殖利率差擴大。

據摩根士丹利指出，一些投資組合偏向表現不佳的商業房地產市場的區域貸款機構包括Bank OZK、Valley National Bancorp和Webster Financial Corp。這三家銀行均未回應彭博的置評請求。

巴克萊表示，Webster的商業房地產敞口相當於資本的250%以上。這家總部位於康乃迪克州的銀行2029年到期債券的殖利率差接近200個基點。自1月底以來，這些殖利率差一直在擴大。

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巴克萊銀行的數據顯示，相比之下，Fifth Third Bancorp商業房地產的敞口不到資本的75%。據 Trace，截至3月4日，其2030年債券的殖利率差為148個基點，且利差一直在縮小。兩家銀行的評級均為BBB級。

原文標題Banks With Heavy Commercial Property Exposure See Bonds Get Hit

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