債息升美股便跌?近期玩法已變
股市投資者來說,最令人困惑的「定律」之一:好消息就是壞消息。
就業增長放緩、薪酬增長放緩、通脹下降和經濟疲弱通常被視為對股市有利的因素,因為這些都預示利率下降。正如我們在2022年所學到的那樣,相反的情況可能會給投資者帶來痛苦。
美股外幣即時報價 多國新聞任睇
目前,人們真最大的希望是「軟著陸」,即經濟降溫只是像晴天過後的陰天,而不是一場猛烈的風暴那麼令人痛苦。這使聯儲局能給出令市場歡喜的減息路徑,讓股市得到支持。令股票投資者歡呼雀躍的利率下降的首選雞尾酒。 (標普500指數在星期五以歷史新高收市。)
但如果壞消息不全然是壞消息呢? 最近,通脹持續放緩,而其他經濟數據依然強勁。股市正試圖找出上漲的方向。
在每周圖表中,我們關注的是美國10年期國債息率,這是長期利率的重要指標。
自12月以來,10年期債息已經上漲了30個點子,每當有關消費的焦點經濟數據公佈時,它都會繼續上漲。
這令一些人感到擔憂,因為高息率往往與聯儲局加息和高通脹密切相關。但另一面看也是正面的,因為利率上升反映了經濟增長。
正如Renaissance Macro的Neil Dutta本周在報告中寫道,息率在「活動日」(零售銷售、就業數據)上升,在「通脹日」(CPI)下降。
Dutta提出的解釋是,「利率上升是因為經濟動力增強,而不是因為通脹增強。」
「如果你接受這一點,」Dutta寫道,其中一個含義是,股市最終應該將好的經濟數據視當成推動力。
如果2023 年市場教會我們甚麼的話,那就是現代美國市場很厲害,只要出現新看利好元素物(人工智慧),就可以忘記令人看淡的元素(高利率)。
是樂觀還是害怕錯過?沒關係。 消費者很高興,他們正在消費,儘管比一些人想要的要慢,但通脹正在放緩,市場可能即將不再歡迎疲弱的數據。
(取自Yahoo財經)