雅虎香港財經 愛馬仕逆市增長 能超LV成奢侈品一哥？
在奢侈品的世界裡，其他品牌在放緩，但愛馬仕沒有。
根據花旗最近的一份報告，這家擁有 187 年歷史的法國奢侈品設計公司可能會取代 LVMH (LVMUY) 旗下路易威登 (Louis Vuitton)，成為全球最大的奢侈品牌。
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花旗奢侈品股票研究主管Thomas Chauvet 在4 月12 日的報告中寫道，愛馬仕的銷售額在未來三年內可能達到200 億歐元，這是路易威登在2022 年突破的收入關口。 2023 年全年，愛馬仕銷售額達 134 億歐元（143 億美元）。
「我們認為愛馬仕最終可能會超越路易威登，成為業內營業額最大的品牌，」Chauvet補充道。
週四公司公布業績，第一季盈利年增 17%，達到 38 億歐元（41 億美元），其中皮革製品銷售帶動了成長。愛馬仕在所有地區的銷售額也實現了兩位數成長，其中日本成長了 25%。
「總而言之，今年的強勁開局得益於定價高於平均水平8-9% ，這證明了其最大的皮具部門的穩健性、愛馬仕品牌的高度吸引力，以及當今年需求更具挑戰性的背景下，品牌仍具防守性的優勢，」Stifel 分析師在業績公佈後的一份報告中寫道。
但LVMH的首季業績表現就完全不同了。除了旗艦品牌路易威登之外，LVMH 旗下還擁有 Dior 和 Tiffany & Co. 等奢侈品牌，第一季盈利按年下跌 2%，至 206.9 億歐元。儘管 LVMH 並未具體細分路易威登的收入數據，但其時尚和皮革製品部門的收入為 104 億歐元，也較 2023 年同期下降了 2%。
愛馬仕股價今年至今已上升 22%，超過 LVMH 4% 的漲幅。
奢侈品市場「要散水了」
最新的業績突顯了愛馬仕如何很大程度地頂住了奢侈品行業放緩的影響，並實現了持續增長，同時它繼續提高價格，而其他公司則開始放棄漲價。
LVMH 前董事長 Pauline Brown 表示，自 2008 年至疫情爆發以來，奢侈品行業出現了「前所未有的增長浪潮」，而目前該行業正在走向正常化。
「我們認為即將散場了。」Brown在Yahoo財經上說，「這並不意味著它會崩潰。奢侈品和奢侈時尚仍然有市場。這只是意味著……它已經非常飽和了。」
Brown指出，「中國的回調最為嚴重」，但美國也出現疲軟，特別是消費者開始對更高的價格猶豫不決。
「LV、Dior和Chanel等品牌的許多手袋款價格比五年前上漲了 50%，我保證，這不是商品成本問題，」她說，「只是人們的胃口很大。」對於這些品牌，胃口並沒有降溫。 ……但目前卻出現對這種定價的抗拒。即使是超級富裕的消費者也開始說，「你知道嗎？這根本不值得。」
愛馬仕的一大優點在於其手袋產品。標準 Birkin 的入門零售價為 1萬美元，在高階產品中，如愛馬仕 (Hermès) 2012 年推出的 Sac Bijou Birkin ，定價達200 萬美元。
1月份，愛馬仕再次將價格提高8%至9%。當月，LVMH 財務總監 Jean-Jacques Guiony 在業績電話會議上表示，該集團今年不打算進一步提價。
花旗銀行的Chauvet指出了愛馬仕擁有的幾項戰略優勢，包括「從實惠到超奢華的定價策略」、本地客戶群、對分銷管道的控制以及向新類別和地區的擴張。
Chauvet寫道：「我們認為，愛馬仕是奢侈品行業中增長、利潤和現金流最可預測的公司之一。”
