雅虎香港財經 內地水泥行業是否有「暗病」？
內地水泥行業過去數年一直保持強勢，不過今年開始或許會有暗湧。
多間內地水泥公司公布今年第一季度業績，其中兩大水泥公司海螺水泥（SEHK:914）純利按年增加27%，而中國建材（SEHK:3323）則發盈喜公告，指今年首季度純利較去年同期大幅增加。兩大水泥公司業績理想，市場或會估計，整個內地水泥行業，今年利潤持續高速增長的機會較大。
不過，華潤水泥（SEHK:1313）早前公布第一季度業績，相信會令市場震驚。公告指出，營業額按年下跌6.7%至75.09億元（人民幣．下同），純利更下跌16.9%至14.89億元。
其中，水泥銷量下跌7.7%，但更重要的是，售價未有如預前般因限產而出現上升，首季平均每噸價格僅售382.6元，比去年同期的387.2元略為下跌，成為營業額及純利下跌的最大原因。不過，公司首季的毛利率則略為增加1.4個百分點，至37.9%。
水泥價格增速或放緩
公司在首季業績中未有提及水泥銷量及售價下跌的原因，市場則有指，由於華潤水泥業務集中在華南一帶（主要業務在廣東、廣西及福建），除了今年首季華南地區異常的多雨天氣，令水泥需求下跌，加上區內部份同業新增水泥產能，供應增加，對華南一帶的水泥起價都構成壓力等。
從這些論點中可以反映，雖然內地水泥行業持續景氣，不過今年水泥售價的增幅已比去年稍為放緩，加上水泥升幅過急，水泥廠利潤大增，已引起內地相關政府部門及發改委的注意，早前更有國家市場監管總局反壟斷局，與多家水泥公司舉行建材壟斷行為告誡會，都反映內地相關當局或不希望水泥價格持續急升，影響下游行業及基建發展。
於是，今年投資水泥行業，將不能像往年一樣，撇除河北以北為重點的上市水泥公司後，其他水泥企業都可以統統買一遍。投資者更須密切留意各地水泥價格變動，據《中國水泥網》數據，過去一個月華中、中部至西部地區水泥價格升幅較高，而廣東、湖南及吉林等地反而逆市下跌，投資者須小心選擇相關上市公司，審慎投資。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wu Chung Pong為證監會持牌人士，沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited 2019
