雅虎香港財經 內地海外入境併購額縮七成
今年內地併購市場續弱，尤其外商投資內地明顯減少。德勤中國併購諮詢服務華南區主管合夥人張俊帆表示，今年首7個月內地海外入境併購金額大減72%，至80億美元，宗數則跌一成至71宗。現時面對地緣政治及利率走勢等不明朗因素，海外投資機構保持觀望態度，大額交易未復見，偏好小額投資。預料美國大選結果出爐及利率走勢更清晰後，起碼待至明年，整體市場才有望出現更多活動。
德勤：首7月宗數減一成
除外圍因素外，疫後內地營商環境轉變，亦增加外資打入內地市場的難度。德勤中國戰略與企業交易全國主管合夥人羅偉雄表示，過往外國資金到內地投資，因「投資內地等於增長」。不過現時內地消費增長明顯較慢，信心亦疲弱，近期報道又提到多個行業產能過剩，競爭加劇。
此外，內地人消費喜好推向個人化，「不是一個外國出色的品牌或產品進入內地，就可以做出好成績」，從產品本身、銷售渠道、銷售方法及推廣，都需要作本土化。羅偉雄說，外資在過去20至30年在內地進行很多投資，但疫情時內地營商及經濟環境改變，現時要再評估當地政府的措施及取態，重新審視策略。
張俊帆說，入境併購宗數沒有大跌，相信海外投資者對內地不是沒有興趣，但併購金額明顯減少，傾向買規模較細公司或作少數股權投資，當中以消費、生物科技及高科技行業居多。他提到，即使地緣政治影響，內地仍是消費大國，是不可忽略的市場。羅偉雄補充，新科技企業不少為新興企業，故投資規模未必很大，而且內地整體經濟環境不強，加上目前市況下買賣雙方估值期望或有落差，對大宗交易較審慎。
外資投資模式有改變，羅偉雄解釋，過去外資帶來技術及品牌，看準內地人口增長高的機會發展；現時內地部分行業技術或商業模式已領先世界，例如新能源，反而會組成合資公司，再攻外國市場。
內地企業「出海」拓展市場則較積極，據德勤分析，首7個月境外併購按年增3%，至159宗，惟金額亦少45%，至250億美元。內地企業境外併購既要面對國內及外國審批雙重難關，大宗交易較難成事，尤其較敏感的戰略行業。
羅偉雄回想，約十年前萬州集團收購美國大型豬肉製品商Smithfield轟動一時，「（內地企業）走出去要買（行業中）全世界最大的公司」，當時在美國審批只需約45天，「現時在美國海外投資委員會（CFIUS）詢問資料都不止45天」，加上收購目標是行業龍頭，地緣政治下不預期會有此類交易。張俊帆稱，現時中型企業會到海外收購產業上下游公司，規模亦不會非常大。
目前投資氣氛比以前弱，羅偉雄解釋，「以前我們都是忙到沒有時間睡，（客戶）問可不可早一天給我分析報告，而家則做足分析才作決定。」他笑言， 雖然交易少了，但花更多時間做同一個交易，所以工作時間並沒有減少。遲兩天投資也不擔心會貴很多，「No one is in a rush」，傾向較審慎管理風險，預計至少待明年當息口前景明朗及美國大選完結後，才有助客戶作決定。
採訪、撰文：王舒婷
