內地煤價跌准加電費 新能源仲值得投資?

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內地煤價跌准加電費 新能源仲值得投資?

國家發展改革委近日剛指,煤炭價格上漲快速推高下游行業生產成本,影響供電和供暖,將會研究對煤炭價格進行干預的具體措施。早前又准加電費。短中期燃煤發電增加會否影響新能源熱潮?

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世界工廠受威脅

初期電荒主要影響民生,而隨著限電令推出,工廠用電亦受到影響。中國作為世界工廠,一直以來為不少歐美品牌代工。以蘋果公司為例,集團的主要代工生產地依然是中國,而不少元件供應鏈亦設於中國內地,部分供應商如康而富更表明位於中國工廠要停工。

多間大行更在電荒中下調中國經濟增長預測,野村證券及摩根士丹利便分別預測中國第四季經濟增長將下降1.4及1個百分點。

燃煤只屬權宜之計

要解決燃眉之急,增加燃煤發電是權宜之計。電荒的貢獻因素之一在於燃煤成本上漲。雖然內地亦有豐厚的煤資源,但陸路運輸成本較海運為高,是以澳洲及印尼的海運進口煤向來受發電廠歡迎。

不過,去年中國與澳洲的貿易關係變得不穩,2021年上半年來自澳洲的進口煤更由去年同期的5,588萬噸歸零。結果,低價進口煤供應緊張令燃煤發電成本上漲,最近國家發改委更宣佈放鬆燃煤發電售價限制,助發電廠漲價轉移成本。

可是發電廠漲價會令高能耗工廠的生產成本上漲,即使限電令放鬆,工廠效益下跌依然會拖累經濟增速,而且無助改善煤供應短缺的情況。

潔淨能源擴張空間大

今次電荒出現是不同因素綜合引發,但簡單歸結都是供應增加慢於需求,再加上發電能源上漲所致。

即使今次電荒得以化解,燃煤發電依然有違減污染的大方向,國家推動新能源佈局可算是勢在必行。

再者,電荒期間燃煤發電成本大漲,變相推高燃煤發電售價,新能源的定價吸引力亦會相對提升,短中期或有利新能源發電廠加快佈局。因此,在需求因為國家富裕程度上升增加,加大供應才是王道,而且既然要投資順理成章推動新能源開發更為合理。

據國家統計局,過去10年間,潔淨能源消費佔比已由13%提升至24.3%,而較高污染的煤炭消費佔比依然超過了50%,可見新能源消費的份額擴張空間依然龐大。

結語

中國電荒屬燃眉之急,短中期刺激燃煤發電實為權宜之計,但減碳仍屬長線大方向,新能源市佔仍有倍計上升空間,長線投資價值依然吸引,好像華潤電力(SEHK:836)雖然有傳統燃煤發電,但組合內新能源比重已大幅上升,另龍源電力(SEHK:916)是風力發電的龍頭,兩者均值得伺機買入。

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