內房企掀降級潮 恐未完

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內房企業融資能力不斷下滑。
內房企業融資能力不斷下滑。

 

內地房產企業信貸爆發降級潮!國際評級機構穆迪一口氣調低多家內房企的信用評級或展望,主因相關房企的負債水平較高,面對一定違約風險,當中不乏大型開發商,反映出房企財務惡化現象正產生「火燒連環船」效應,行業融資能力不斷下滑。消息拖累港股的內房板塊表現疲弱,其中佳兆業集團(01638)各類評級未來恐面臨進一步下調,其股價昨日曾逆市急挫6.2%。

穆迪發表報告稱,佳兆業的融資條件緊張,將集團企業家族評級,由「B1」下調至「B2」,其發行的高級無擔保債券評級由「B2」下調至「B3」,並將該公司所有評級皆納入「負面展望」的觀察名單。

富力料難境外籌集資金

該機構指,集團有大量債務於明年底到期,當中包括32億美元(約249.6億港元)離岸債券,料公司在未來半年至一年的流動性將減弱,加上不確定公司能否以合理成本發行新債務,令再融資風險增加。穆迪考慮到其經營及融資環境充滿挑戰,認為該公司於未來12至18個月能否產生足夠經營現金流以償還到期離岸債務的能力仍存在不確定性。該股周二下挫4.52%,收報1.69元,創逾6年新低。

與此同時,富力地產(02777)亦遭到穆迪降級,該公司評級由「B2」下調至「B3」,子公司富力香港的評級則由「B3」降至「Caa1」,展望皆為「負面」,反映集團的流動性疲弱及其再融資風險高企。穆迪指,未來6至12個公司的到期債務金額龐大,加上在融資條件收緊的情況下,將更難獲得離岸資金。

尚在停牌的合生創展(00754)遭穆迪將其評級展望從穩定調整至「負面」,以反映預期集團的合約銷售額將於未來6至12個月下跌,導致財務指標和流動性惡化,但預期集團未來一年內擁有足夠現金流,因此維持予「B2」評級。

憂住宅建設放緩礙經濟

惠譽國際評級上月下調內地今明兩年經濟增長的預測,主因是房地產活動放緩將對內地需求造成影響。該機構最新報告指出,相信中央對房企採取更嚴格監管措施的趨勢將保持不變,預期當前房地產銷售低迷未會破壞內地經濟或金融穩定,因現時庫存遠低於之前的高位,而且家庭抵押貸款具信用質量。

不過,惠譽預計住宅建設中期將放緩,或會對內地經濟增長產生影響,亦會影響全球商品需求。

另外,中國奧園(03883)股價昨收跌1.45%;同系奧園健康(03662)訂立股份轉讓協議,出售旗下健康諮詢業務30%權益,預期錄得收益101.9萬元人民幣,將用於一般營運等。

穆迪下調多家內房企評級及展望
穆迪下調多家內房企評級及展望

  

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