全球公司債券正處於近十年來最安全的水平

【彭博】-- 自寬鬆貨幣時代的早期階段以來，全球高評級信用債市場的質量從未像現在這樣好。

約10年來，安全的單一A評級級債券首次接近成為投資級指數的最大組成部分。與此同時，風險偏高債券的數量減少。這意味著總體而言投資者正在買入一個質量更高的一籃子債券，因而支持了一些市場參與者的觀點，即估值並不像看起來那麼高。

「評級機構正在跟蹤公司的債務比率，而情況看起來正在好轉。當然這也使得息差看起來相當合理，」 在Gutmann Kapitalanlage AG負責基金管理的Thomas Neuhold表示。「如果有央行降息等支持，我們還可以再收緊一點。」他說。

根據洲際交易所管理的指數，投資者對持有全球投資級公司而非政府債券所要求的額外回報已降至兩年來的最低水平。但該指數的質量已顯著改善：上一次利差達到當前水平時，BBB級公司的債券占到了一半以上。

這種向安全性的轉變與超低利率時代的情況正好相反，當時借貸成本下降如此之多，以至於最不穩定的公司也瘋狂發債。雖然那次狂歡的遺留問題仍在對市場的某些部分構成壓力，例如房地產，但近年來的總體趨勢是信用評級回升。

根據彭博匯編的數據，今年將是主要評級公司宣布的高評級公司評級上調次數連續第四年超過下調次數。

與此同時，在借貸成本仍然很高的情況下，交易員不再那麼擔心經濟會出現嚴重衰退，而通膨率下降料將促使央行在今年晚些時候降息。

「看起來完美的軟著陸、成長疲軟、通膨下降這種背景，再加上降息，正在提供很大的支持，」 Legal & General Investment Management的高級投資組合經理Mark Benstead說。投資者想要把錢花出去的願望也可能「繼續推動優質信用債息差收緊」。

原文標題Corporate Bonds Are The Safest They’ve Been in Almost a Decade

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